理想新車大減價再掀內捲憂慮，車股全線下挫理想急插一成

　　《經濟通通訊社３０日專訊》理想汽車（０２０１５）發布其第二款純電動車型ｉ８，售價
遠低於日前公布的預售價格，市場擔心理想或受車企減價戰影響蠶食利潤，今早股價急插逾一成
，為表現最差藍籌。理想新車大減價亦再度引發市場對車企內捲憂慮，其他車股也受挫，其中比
亞迪（０１２１１）跌逾４％。有大行指內地主要電動車品牌上周訂單量大致持平，市場仍正等
待政策明朗化，包括如何處理行業內捲化問題。現時車股股價低迷，或可趁機吸納，應如何選擇
？
　
＊理想新純電ＳＵＶ「ｉ８」售價降至３２萬人幣，正面對決小米ＹＵ７＊
　
　　理想汽車昨日正式發布其第二款純電動車型ｉ８，將於今年８月２０日起開始交付，售價定
於３２﹒１８萬元人民幣，遠低於本月中公布的預售價格３５至４０萬元人民幣。ｉ８定位中大
型豪華家用市場，主要競爭對手包括問界Ｍ９純電動版、特斯拉Ｍｏｄｅｌ　Ｘ和蔚來ＥＳ８等
車型，並與近期熱賣的小米ＹＵ７正面對決，而小米ＹＵ７最低售價為２５﹒３５萬元人民幣，
Ｍａｘ版本售價為３２﹒９９萬元人民幣。理想此次售價降低或為應對小米ＹＵ７施加的定價壓
力，擔心將蠶食理想利潤空間，公司在美ＡＤＳ價格急跌６﹒２％，報２７﹒３８美元。
　
　　理想ｉ８將提供Ｐｒｏ、Ｍａｘ、Ｕｌｔｒａ三個版本，全國統一零售價分別為３２﹒１８
萬元、３４﹒９８萬元和３６﹒９８萬元人民幣，將在２０２５年８月２０日開始交付。理想汽
車董事長李想在產品發布會上指，ｉ８延續了理想ＭＥＧＡ的設計風格，並搭載自研的驅動電機
及５Ｃ超充電池，支持１０分鐘內充電增加５００公里的續航里程。根據不同配置，ｉ８提供
６７０公里和７２０公里的ＣＬＴＣ續航里程，並且所有型號均標配全輪驅動。
　
＊麥格理料６至７座純電車市場競爭轉趨激烈，予理想目標價１１０元＊
　
　　麥格理發表研報指，理想汽車推出首架純電ＳＵＶ車型ｉ８，售價由３２﹒１８萬元人民幣
起，與混能款Ｌ８的入門價格相若。Ｌ８去年銷售額按年跌３９％，相信公司此次定價是希望推
動消費者轉投新的純電車款，反映公司的市場策略轉變。而此舉並不意外，因公司近期投資布局
於充電基建，但對於維持高利潤率將有影響，因ｉ８電池成本較高。
　
　　麥格理又指，蔚來（０９８６６）即將推出新純電車款樂道Ｌ９０，料定價策略會與ｉ８相
近，加上其他車企如問界及特斯拉亦會推出類近定位的車型，相信６至７座純電車市場的競爭將
於未來幾個月轉趨激烈。料ｉ８今年全年銷售額達２﹒６萬輛，予理想汽車港股目標價１１０港
元，美股目標價２８美元，均予「中性」評級。
　
＊大摩：內地主要電動車品牌上周訂單量大致持平＊
　
　　另大摩指，內地主要電動車品牌７月２１至２７日期間的一周訂單大致持平，新車型推出成
為訂單增長的主要動力。在更嚴格的監管審查下，定價環境保持穩定，而消費者暫時推遲購買以
等待更多新車型推出。理想汽車發布「ｉ８」車型，市場關注其起售價是否符合此前預期的３５
萬至４０萬元人民幣區間。蔚來將於７月３１日推出「Ｏｎｖｏ　Ｌ９０」車型，而小鵬汽車
（０９８６８）則計劃於８月６日發布「Ｐ７」車型。
　
　　根據渠道反饋，比亞迪上周訂單量為７﹒５萬至７﹒７萬輛，按周上升５％，但按年下降
７％；理想汽車訂單量為７８００至８０００輛，按周下降５％，按年下降６％，主要受消費者
等待ｉ８發布影響；小鵬汽車訂單量為８８００至９０００輛，按周下降１９％，按年下降３％
，主要因Ｇ７車型訂單從高峰回落；蔚來訂單量為５２００至５４００輛，按周持平，按年上升
５％。吉利汽車（００１７５）銀河訂單量為２﹒０６至２﹒０８萬輛，按周下降２％，按年下
降６％。
　
＊中信里昂：市場等待政策明朗化，包括如何處理行業內捲化＊
　
　　中信里昂稱，７月２１日至２７日期間一周電動車訂單按周升７％，主要受惠於多款新車型
推出帶動整體購買意欲回升。當中零跑汽車（０９８６３）表現最佳，新推出的Ｂ０１車型獲得
超過１萬張訂單，預計２０２５年每月銷量將超過５萬輛，全年銷量約６０萬輛。至於大眾市場
方面，比亞迪訂單按周升５％至７﹒５７萬輛，吉利汽車訂單按周輕微下跌２％至２﹒０６萬輛
。特斯拉訂單保持強勁，按周升８％至１﹒４萬輛。蔚來訂單持平於５２００輛。理想汽車訂單
延續下跌趨勢，按周跌５％至７５００輛。小鵬汽車訂單按周跌１９％至８８００輛。
　
　　報告指，目前市場仍在等待政策明朗化，包括如何處理乘用車市場的「內捲化」以及電動車
補貼退場時間表等。疲弱的夏季季節性因素及政策不確定性帶來的悲觀情緒已被充分反映在股價
中，預計下一個催化劑將來自海外市場的持續增長，前提是國內市場條件趨於穩定，分別予比亞
迪、吉利汽車及零跑汽車目標價１６１元、２３元及７２元，評級均為「優於大市」。
　
＊比亞迪躍居《財富》世界５００強第９１位，首次打入百大＊
　
　　值得一提，《財富》世界５００強排行榜昨日揭曉，今年一共有１０間中國汽車及汽車部件
企業進入榜單。奇瑞公司的營收從上年的３９１億美元增加到５９７億美元，比上年排位提升
１５２位，位居第２３３名。比亞迪的排位比去年大幅提升５２位，位居第９１位，首次進入首
１００位。吉利公司的排名提升３０位，營收從７０４億美元增加到７９９億美元。這幾家企業
仍在帶動中國汽車尤其是電動汽車加速走向全球市場。除比亞迪、奇瑞、吉利公司，其他７家的
排位相比去年均有所下降。
　
　　近年來，中國汽車製造有很大發展，尤其是新能源汽車技術突破產量和銷量均領先世界，但
與世界其他汽車生產大國相比，中國汽車的經營效率堪憂。全球共有３５家汽車及零件企業上榜
，這３５家企業的平均銷售收益率達到４﹒３％，幾乎是中國企業的兩倍。
　
＊熊麗萍：車股寧揀比亞迪吉利，新勢力車企走勢難掌握＊
　
　　資深財經分析師熊麗萍於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，理想汽車質素麻
麻，若要買汽車股寧揀比亞迪或吉利，其餘幾隻汽車新勢力只不過間中有些消息才「有得升下」
，雖然這些消息有時的確不差，例如推出新車銷售或售價理想，都有機會令股價造好，但較難掌
握，買入後仍要看得較緊，且要「識走位」。
　
　　熊麗萍又指，比亞迪現價有值博率，今日連同其他車股下跌，可能與中美貿易談判沒甚麼進
展有關，另理想股價反應令人擔心汽車銷售問題，但影響應較小。此外，要留意比亞迪派送的新
股今日開始可以買賣，事實上今日市場上股份供應也多了，因其「一拆三」。儘管實際金額沒變
，但沽貨比以前容易，令今日股價受壓，這反帶來一個吸納機會，惟另仍要看反內捲是否真的慢
慢見效，比亞迪之前下跌就因內捲問題，以及規定６０日內向供應商「找數」，令資金壓力增大
，但跌至現價，負面因素已慢慢反映，反而有值博率。
　
　　理想汽車半日跌１０﹒５１％收報１０７﹒３元，成交３８﹒９４億元。其他新能源車股也
普遍下跌，比亞迪跌４﹒６％報１２２﹒４元，小鵬跌４﹒６８％報７１﹒３５元，蔚來跌
３﹒１５％報３６﹒９元，零跑汽車跌２﹒６８％報６０元，小米（０１８１０）則跌
０﹒３６％報５５﹒１元。傳統車股亦普遍向下，吉利跌２﹒７２％報１８﹒６２元，長汽
（０２３３３）跌０﹒４４％報１３﹒５２元，廣汽（０２２３８）跌１﹒４７％報３﹒３５元
，東風（００４８９）跌１﹒０２％報４﹒８５元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉