《外資精點》花旗：中國晶圓廠漸見復甦，維持中芯華虹中性評級

　　《經濟通通訊社１１日專訊》花旗發表研究報告指出，中國晶圓廠正逐步復甦。中芯
（００９８１）及華虹（０１３４７）第二季業績優於市場預期，主要受惠於國內訂單帶動的高
產能利用率。
　
　　在定價環境改善及產能利用率持續高企下，儘管上半年有提前訂單，中芯國際及華虹半導體
第三季收入指引分別按季增長６％及１１％（以中位數計），反映半導體需求正逐步復甦，但毛
利率復甦仍需時日。兩家公司的銷售指引及行業觀點與台灣成熟製程晶圓廠一致，預期季度出貨
量增長，而平均售價趨於穩定。
　
　　花旗認為，成熟製程晶圓廠行業需求穩健，但進一步上升空間需要毛利率改善帶動。該行維
持中芯國際及華虹半導體「中性」評級，目標價分別為５３港元及４５港元。
　
　　報告指出，美國新公布的１００％半導體關稅對中芯國際及華虹半導體的影響有限，因為兩
家公司來自美國客戶的收入分別僅佔１３％及９％。雖然部分向美國出售產品的中國或國際客戶
可能受到負面影響，但在「Ｃｈｉｎａ－ｆｏｒ－Ｃｈｉｎａ」趨勢下，兩家公司將繼續專注於
國內市場。
　
　　　股票編號及名稱　　最新評級　　　目標價（港元）　　　
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　　中芯（００９８１）　中性　　　５３﹒００　　　　　　　
　　華虹（０１３４７）　中性　　　３９﹒００－＞４５﹒００
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