《外資精點》高盛：內險股基本面正面發展，升平保目標價至５８元

　　《經濟通通訊社１３日專訊》高盛發表研究報告指出，內險股自４月初低位反彈，Ｈ股及Ａ
股保險股分別上升５９％及２４％，跑贏恒指及滬深３００指數的２６％及１５％升幅。
　
　　報告指出，行業基本面有正面發展，第三季產品重新定價將令新業務負債成本下降，如傳統
產品保證回報率由２﹒５％降至２％。不過，由於新保單銷售僅佔總保費收入２４－３３％，需
時才能反映在整體負債成本上。此外，政府及金融機構債券恢復增值稅，部分抵消正面影響，估
計新資金收益率或降低３－７個基點。
　
　　高盛表示，監管機構已實施多項措施鼓勵保險公司提高股票投資配置。加上固定收益投資回
報率低，相信保險公司已增加股票投資並受惠於指數上升。估計股票及基金投資每上升１０％，
可提升內險公司賬面值２－１４％，２０２５財年盈利增長率１１－５９個百分點。
　
　　該行維持中國平安（０２３１８）「買入」評級，目標價由５１元上調至５８元。下調國壽
（０２６２８）評級至「中性」，目標價則由１７﹒５元上調至２１元。維持中國太平
（００９６６）「沽出」評級，目標價由９﹒７元升至１１﹒８元。
　
　　　　股票編號及名稱　　　新評級　舊評級　新目標價（港元）　舊目標價（港元）
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　　中國平安（０２３１８）　買入　　買入　　５８﹒０　　　　　５１﹒０　　　　
　　國壽（０２６２８）　　　中性　　買入　　２１﹒０　　　　　１７﹒５　　　　
　　中國太平（００９６６）　沽出　　沽出　　１１﹒８　　　　　９﹒７　　　　　
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