《外資精點》花旗上調恒隆地產目標價至８﹒６５元，評級「買入」

　　《經濟通通訊社３１日專訊》花旗發表研究報告指出，恒隆地產（００１０１）２０２５年
上半年中國零售租金收入表現優於預期，主要受惠於正面續租及租戶銷售額改善。該行預期公司
將於２０２６年下半年至２０２７年恢復盈利增長。花旗維持恒隆地產「買入」評級，目標價由
７﹒０５元上調至８﹒６５元，相當於資產淨值折讓７０％。
　
　　花旗指出，恢復盈利增長主要基於三個因素：一、零售租金收入可望從２０２５年下半年起
實現約５％增長，受惠於基本租金上升及零售業復甦；二、杭州恒隆廣場項目的辦公樓及零售部
分將分別於２０２５年下半年及２０２６年上半年開業；三、平均利率下降４０個基點，主要由
於人民幣債務增加及香港銀行同業拆息下降，儘管２０２５╱２６年度淨開支因資本化減少而上
升。
　
　　租戶銷售於２０２４年第四季度至２０２５年第二季度連續復甦，該行認為２０２５年下半
年可能轉為輕度增長，受強化租戶組合、人流及有利基數效應推動。這可支持２０２５年下半年
至２０２６年零售租金預計增長５％。
　
　　該行表示，隨著資本支出見頂及租金收入前景改善，預期公司可維持每股派息０﹒５２元，
並可能從２０２６年中期起停止現行的以股代息安排。（ｋｌ）
　
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