《外資精點》花旗︰上調長實目標價至３９元，維持「中性」評級

　　《經濟通通訊社１８日專訊》花旗發表研究報告指出，長實（０１１１３）表示對在香港投
資有濃厚興趣，並正在評估潛在目標。公司未再提及之前的淨現金目標，擁有充足的再投資資源
，但不會以增加槓桿為代價投資，並將堅持嚴格的風險╱回報門檻。該行預測２０２５╱２６年
盈利持平，物業發展盈利疲弱被穩健的租金及基礎設施業務抵消。鑑於合理的４﹒８％收益率，
該行維持「中性」評級，目標價調整由３５﹒５元上調至３９元。
　
　　此外，長實已重新考慮股份回購，但這仍取決於全球宏觀不確定性，因此該行認為回購規模
可能不大，甚至未必實施。另一方面，公司預計從英國鐵路處置中獲得不到１０億港元的處置收
益，惟該行認為派發特別股息的可能性不大。
　
　　另外，長實２０２５年上半年銷售較為平靜，２０２５年下半年至２０２６年的項目管道主
要包括Ｖｉｃｔｏｒｉａ　Ｂｌｏｓｓｏｍ、Ｂｌｕｅ　Ｃｏａｓｔ剩餘部分及元朗項目，安達
臣道項目則出現延遲。在香港，鑑於部分地區供應過剩，該行預計其定價仍需慷慨以確保銷售。
在內地，長實對逐步銷售感到滿意，不會大幅降價。２０２５年上半年對Ｂｌｕｅ　Ｃｏａｓｔ
及Ｖｉｃｔｏｒｉａ　Ｂｌｏｓｓｏｍ的物業發展撥備為１１億港元。公司已開始在香港尋找新
投資，預期住房市場情緒改善，政府土地招標或潛在賣方╱銀行的要價可能更實際。（ｋｌ）
　
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