《勝算在握》怡發證券張穎群：薦買信義能源、康基醫療

　　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群：薦買信義能源、康基醫療
　
　　信義能源（０３８６８）：集團主要業務是在國內經營太陽能發電場，並向國家電網於當地
的附屬公司銷售電力，是屬於領先的太陽能發電營運商，惟不會參與太陽能電站項目之開發及建
設，只會進行收購百分百建成並網的優質大型太陽能電站項目。集團於２０１９年５月由母公司
信義光能（００９６８）另行分拆上市。
　
　　截至２０２５年６月３０日止之半年度業績為營業額１２﹒１０億元人民幣，增長
７﹒７０％。股東應佔盈利同上升２３﹒４％至４﹒４９億元人民幣。期內整體毛利率下跌
２﹒５個百分點至６１﹒８０％。集團擁有、營運及管理１６個大型太陽能電站，總核准容量為
４５４０﹒５兆瓦。大部分項目位於國內安徽、天津、福建、河南及湖北等省市。同時參與農光
互補電站，主要是利用空間的分配，創造發電效益，但不影響農業生產及浪費土地，以提供綠色
電力。而漁光互補電站是將光伏面板安裝在水面或魚塘沿岸，發電同時也不會影響水產養殖。在
魚塘上安裝光伏面板，可解決發展新能源，可以為養魚提供遮擋作用，又不會佔用空間。最後為
漂浮式電站，主要是在安徽淮南市內的採煤塌陷區內，利用沉陷形成的水平，和漂浮的形式建設
光伏電站，不但可通過發電收益，更可有效治理生態環境。
　
　　集團努力構建可持續發展制度，推動新能源項目全面融入電力市場，並透過交易機制發展成
上網電價，更以電價市場化、責任綁定，及成本共擔為主要核心，促進新能源由政策驅動模式轉
型至市場驅動模式，為未來碳中和目標奠定制度基礎。可於現價１﹒２２元附近吸納，中長線可
見１﹒８０元，跌穿０﹒９０元止蝕。（建議時股價：１﹒２２元）
　
　　康基醫療（０９９９７）：集團主要業務是在國內專門研發、設計、生產和銷售微創外科手
術器械和配件，並設有全國的相關配件ＭＩＳＩＡ平台。產品主要用於婦產科、普通外科、泌尿
科及胸外科等專科手術的領域，為醫生或病人提供優質的服務和產品，致力為國內微創手術提供
一站式解決方案。
　
　　截至２０２４年１２月３１日止之全年度業績為營業額上升８﹒９０％至１０﹒０９億元人
民幣，股東應佔盈利５﹒８１億元人民幣，同增長１５﹒４％。期內整體毛利率微跌０﹒９個百
分點至７９﹒１％。集團主要提供一次性產品和重複性使用的產品，包括一次性用的套管穿刺器
，主要是用於進出體內通道。高分子結紮夾，專門用於血管或其他管狀組織結構的結紮。腹壁縫
合器械，電凝鉗，是利用高頻電流為出血地方快速電凝止血，或解剖和切割組織。沖洗吸引器、
取物袋，用作收集或提取組織樣本等。而重複或各多次性使用的產品，包括有套管穿刺器、重複
性鉗子、氣複針、單極電凝抓鉗和整套子宮肌瘤切除器。集團年內在中國國家藥品監督管理局註
冊共１０８個產品，當中包括１７項第三類、５６項第二類，及３５項第一類的醫療器械。同期
亦取得３４項新的專利授權，及唯精醫療獨立取得７９項新專利授權。
　
　　集團在２０２０年於北京成立全新的營銷管理中心，再設定新銷售目標。經銷網絡覆蓋逾
３０００家醫院，當中更有千家三甲醫院。通過接種疫苗，控制疫情，並將醫院手術數量恢復至
前水平。繼續加強研發，以推動創新產品組合。尋求戰略合作夥伴或收購合併，為平台上增加補
充產品，或更先進的科技，加快未來發展。可於現價８﹒６６元附近吸納，中長線可見
１２﹒５０元，跌穿７﹒３０止蝕。（建議時股價：８﹒６６元）《怡發證券有限公司　張穎群
》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專
業投資顧問。）
　
　
　　　　　　　　　　　　　　招商永隆劉雅珉：薦買心動公司
　
　　心動公司（０２４００）：心動公司是一家從事遊戲運營的投資控股公司。公司經營兩個分
部，包括遊戲分部和ＴａｐＴａｐ平台分部。遊戲分部通過其自身及其他分發渠道提供遊戲發行
及運營服務。ＴａｐＴａｐ平台分部通過公司自研的遊戲社區和平台向遊戲開發商、遊戲發行商
或彼等代理提供在線推廣服務。
　
　　於２０２４年，公司全力支持了新的自研遊戲在全球多個市場成功上線，並協同推動了
ＴａｐＴａｐ平台的發展。公司全年的收入首次突破了５０億元人民幣，同比增長了接近５０％
，遊戲業務和ＴａｐＴａｐ平台業務收入都顯著提升。
　
　　２０２４年，公司的網絡遊戲的平均月活躍用戶數同比增加了１４﹒５％，而平均月付費用
戶數同比增加了２３﹒１％。這兩個數據的增加主要是由於《心動小鎮》
（Ｈｅａｒｔｏｐｉａ）、《鈴蘭之劍》（Ｓｗｏｒｄ　ｏｆ　Ｃｏｎｖａｌｌａｒｉａ）及《
出發吧麥芬》（ＧｏＧｏ　Ｍｕｆｆｉｎ）這三款新上線遊戲帶來的用戶數量增加。這一增加部
分被《香腸派對》（Ｓａｕｓａｇｅ　Ｍａｎ）的用戶數量較２０２３年減少所抵銷。截至
２０２４年１２月３１日止年度，就收入貢獻而言，《出發吧麥芬》（ＧｏＧｏ　
Ｍｕｆｆｉｎ）、《香腸派對》（Ｓａｕｓａｇｅ　Ｍａｎ）、《鈴蘭之劍》（Ｓｗｏｒｄ　
ｏｆ　Ｃｏｎｖａｌｌａｒｉａ）、《火炬之光：無限》（Ｔｏｒｃｈｌｉｇｈｔ：　
Ｉｎｆｉｎｉｔｅ）及《仙境傳說Ｍ》（Ｒａｇｎａｒｏｋ　Ｍ）為公司的前五大遊戲。
　
　　ＴａｐＴａｐ平台是公司的核心競爭力和驅動力之一。公司的遊戲研發和發行業務可以為
ＴａｐＴａｐ提供優質的獨家內容，以推動ＴａｐＴａｐ用戶增長，靠ＴａｐＴａｐ自身的產品
及運營優勢留下用戶、產生收入，然後再通過ＴａｐＴａｐ反哺第一方和第三方廠商的內容創作
，從而產生更多優質內容，繼續驅動ＴａｐＴａｐ的進一步成長。截至２０２４年１２月３１日
止年度，ＴａｐＴａｐ中國版Ａｐｐ的平均ＭＡＵ為４４００萬，同比增長２３﹒０％。ＭＡＵ
同比增長主要是由於２０２４年中國境內市場新上線了一些大受歡迎的手機遊戲作品，並且其中
一些遊戲與ＴａｐＴａｐ達成了獨家或深度的合作；心動公司的自研遊戲《心動小鎮》
（Ｈｅａｒｔｏｐｉａ）在ＴａｐＴａｐ獨家發布並帶來了新的用戶；及心動公司增加了
ＴａｐＴａｐ的營銷活動，並引入了新的營銷推廣方式。
　
　　８月初心動公司發布２０２５上半年盈利預告，其上半年實現營業收入３０﹒５億元（人民
幣．下同），同比增長３７％；實現歸母淨利潤７﹒９億元，同比增長２１５％。業績超預期。
根據目前公司的發展趨勢來看，心動公司未來一兩年每年賺２０億淨利潤問題不大。公司現時的
發展路徑正確，執行力強大，第二批自研遊戲管線有產出，而且ｔａｐｔａｐ平台找到了新的增
長曲線。從三到五年的維度來看，心動公司有很大的發展潛力。我們認為心動公司未來的成長空
間非常巨大，因此建議適當布局心動公司。（本周二建議時股價：７３﹒９０元）《招商永隆銀
行證券分析師　劉雅珉》（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）
　
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。