按盤價 
《經濟通通訊社４日專訊》６月美國非農新增職位達１４﹒７萬個，顯著高於市場預期的
１１萬個，反映勞動市場仍具一定韌性。同期失業率回落至４﹒１％，亦優於預期的４﹒３％，
較上月４﹒２％有所改善。受數據影響，市場預期美聯儲７月減息機率不足５％，９月減息機率
亦下降至６７％。恒指搖搖欲跌，有投資者啟動抽水機，放大港股回調幅度，恒指半日報
２３９２１，跌１４８點或０﹒６％，主板成交近１５７７億元。恒生中國企業指數報８６１１
，跌３６點或０﹒４％。恒生科技指數報５２０９，跌２４點或０﹒５％。
＊李偉傑：恒指短線在２４０００點附近高低８００點震盪＊
港匯持續偏弱，再次觸發７﹒８５兌１美元的弱方兌換保證，金管局日內兩度入市，在紐約
時段買入１２７﹒５６億港元，沽出美元。連同稍早時買入的１６８﹒７８億港元，金管局日內
合共承接２９６﹒３４億港元沽盤，本港銀行體系總結餘下周一將降至１１４５﹒４１億港元。
天風國際經紀業務部董事李偉傑向《經濟通通訊社》表示，港匯走弱是由港幣和美元之間的淨息
差導致的，這是結構性問題，預期在美元高息，港元低息的環境下，該情況仍將持續。他認為，
近期港匯偏弱和恒指處於調整期無直接關係，不至於極度看淡港股市場，但會影響投資者對於港
元資產的投資情緒，擔心是否有資金離場，從而影響港股表現。
對於恒指後市走勢，李偉傑表示，短線恒指有能力收復兩萬四關，在２４０００點附近高低
８００點震盪，下方支持位在２３２００至２３４００。
＊阿里發債為業務結構調整，減持所得望投放雲業務＊
阿里巴巴（０９９８８）公布，已就本金總額１２０﹒２３億港元、２０３２年到期的零息
可交換債券並完成定價，是次債券將參照其旗下約６４％持股之子公司阿里健康（００２４１）
股份作交換標的，初始交換比率為每１００萬港元可換約１６﹒０５萬股阿里健康股份，相當於
每股初始交換價為６﹒２３元，較對沖配售價格４﹒２１元溢價４８％，意味著阿里變相減持阿
里健康最多１２％。
李偉傑認為，這件事情並不負面，阿里零息就可以抽水，阿里健康的換股價６﹒２３元較現
價也有超過四成的溢價，到期日２０３２年也並不長遠，惟市場在擔心後續阿里可能進一步減持
阿里健康，阿里健康與阿里的協同效應降低。
對於阿里健康與阿里的關聯性，李偉傑進一步指出，即使市場擔心阿里逐步減持，但無論如
何阿里仍持有阿里健康一定的股份，未來阿里的ＡＩ也會推動阿里健康的產品銷售推廣，情況不
至於太差，阿里健康唯一的痛點就是市盈率約４０倍較高。若沒有持倉的投資者，可觀察２５０
天牛熊線（４元）位置能否成功防守。
至於阿里方面，李偉傑表示，阿里現金流充裕，是次發債是業務結構性調整的一步，未來阿
里可能將資金投入到雲計算或者國際商業業務，對未來發展正面。另外，阿里能發行零息債券，
也體現其資本運作能力。投資者可於９７至１００元附近吸納，中長線上望１３０元。
＊晶片股短線承壓，惟長期仍有政策支持＊
另一隻藍籌中芯國際（００９８１）亦遭抽水。根據聯交所資料顯示，市場稱為「大基金」
的國家集成電路產業投資基金於本周三（２日）減持中芯國際３００萬股Ｈ股，每股平均價
４３﹒８９８８元，涉資１﹒３２億元，持股量由５﹒０１％降至４﹒９７％。
另外，美國總統特朗普取消對華銷售晶片設計軟件的出口許可要求。美國商務部已通知全球
三大晶片設計軟件供應商，Ｓｙｎｏｐｓｙｓ Ｉｎｃ、Ｃａｄｅｎｃｅ Ｄｅｓｉｇｎ
Ｓｙｓｔｅｍｓ Ｉｎｃ和西門子，在中國開展業務不再需要申請政府許可。西門子表示，已恢
復向中國客戶全面提供軟件和技術。至於Ｓｙｎｏｐｓｙｓ和Ｃａｄｅｎｃｅ表示正在恢復相關
服務。
晶片股兩大消息同時發酵，李偉傑表示，受國家大基金減持以及美國放寬限制，削弱晶片自
主替代概念兩大因素影響，短線晶片股將承壓，以橫盤震盪為主。但長期來看，該行業仍有政策
支持，中方發展國產晶片的速度不會放緩，晶片自主替代仍是大方向。投資者可與３８至４０元
考慮買入中芯國際。（ｎｗ）
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