【滙控季績】滙控艾橋智：料關稅潛在使集團收入受低單位數影響

　　《經濟通通訊社２９日專訊》滙豐控股（００００５）集團行政總裁艾橋智
（Ｇｅｏｒｇｅｓ　Ｅｌｈｅｄｅｒｙ）表示，集團假設一個合理的下行情景，例如關稅大幅上
升以及經濟放緩等因素，預期在該情境下，集團收入將受到低單位數影響，ＥＣＬ增加約５億美
元，這使有信心維持集團早前所訂下的有形股本回報率（ＲｏＴＥ）目標。
　
　　他指出，該情境只考慮關稅政策對銀行淨利息收益以及各類業務的費用及其他收入的直接影
響，沒有考慮到「次級效應（ｓｅｃｏｎｄａｒｙ　ｉｍｐａｃｔｓ）」如經濟下行令利率下跌
，而目前集團所提交的財務指引並未計及上述關稅影響，亦指部分客戶開始減少美國投資，並將
資金轉移到亞洲、中國和香港，推動區內財富管理業務表現向好。
　
　　他表示，在重組方面，集團目標是在２０２６年底前節省１５億美元成本，佔總人力成本的
８％，並指有望在今年順利完成大部分相關目標，這意味著大部分遣散費相關費用將會在今年出
現，今年首季已產生２億美元，強調集團重組計劃未受當前環境所影響。
　
＊集團無計劃遷冊，不相信全球化會終結＊
　
　　他指出，集團無計劃遷冊，其總部仍設在英國，稱英國和香港為「Ｈｏｍｅ　Ｍａｒｋｅｔ
」，亦一直在觀察全球化重構的趨勢，但不相信全球化會終結，並指集團擁有多名貿易專家，可
為客戶提供相應的知識。
　
　　對於交行配售Ａ股，集團在業績提及，本次發行完成後，預計在交通銀行的持股比例將從
１９﹒０３％下降至約１６％，導致於收益表中確認金額介乎１２億美元至１６億美元的除稅前
虧損，集團財務總監郭珮瑛（Ｐａｍ　Ｋａｕｒ）表示，相關影響並不大，不會對滙豐的股息政
策產生直接影響。
　
＊極端下行情景中料香港樓價最多跌逾３成＊
　
　　在該行最新提供的「下行２境況」預測，假設全球關稅行動升級、地緣政治關係進一步惡化
，導致供應鏈問題嚴重加劇，並假設通脹和利率於初期上升。滙豐料香港ＧＤＰ最多跌９﹒７％
，樓價則最多較今年首季跌３０﹒８％。在該情景中，該行料中國、美國、英國都逃不開經濟衰
退，樓價跌幅介乎１５﹒８％至２９﹒２％。
　
　　與之相比，滙豐的「一致核心境況」預測雖然亦預期更高關稅，但料香港２０２５年至２９
年年均ＧＤＰ仍可增長１﹒７％，而今明兩年只有１﹒５％和１﹒６％增長。在該情景中，滙豐
預期香港樓價今年再跌５﹒３％，為集團各核心市場中最差，明年止跌回升０﹒８％，２０２７
、２８年更增長９﹒４％和１０﹒７％，令五年平均增長預測達５﹒４％，反而是各市場中最看
好。（ｂｎ）