《外資精點》瑞銀：金沙次季業績符預期，評級「中性」

　　《經濟通通訊社２５日專訊》瑞銀發表研究報告指出，金沙中國（０１９２８）第二季經調
整物業ＥＢＩＴＤＡ為５﹒６６億美元，按年增長１％，按季增長６％。若撇除貴賓廳贏率影響
，ＥＢＩＴＤＡ為５﹒５９億美元，符合市場預期的５﹒６３億美元。瑞銀給予金沙「中性」評
級，目標價１７﹒８港元。
　
　　報告指出，金沙自４月下旬起加大促銷力度以保持市場競爭力。連同倫敦人新增１４００間
客房，帶動中場博彩收入按季增長８％，優於行業按季４％的增幅。不過，百利宮及巴黎人表現
疲弱，反映存在蠶食效應。由於促銷力度增加，再投資率按季上升４０個基點，每日營運開支按
季增長約１％，導致經調整ＥＢＩＴＤＡ利潤率按季下降３０個基點至３１﹒３％。
　
　　金沙管理層預計，澳門業務的年度物業ＥＢＩＴＤＡ目標為２７億美元，相比第二季年化水
平約２３億美元。並預期通過重新調整再投資水平，提高倫敦人及其他物業組合的收益率來實現
目標。在股東回報方面，隨著資本支出減少，管理層將考慮逐步提高派息。
　
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