《外資精點》大摩下調電訊業看法至「符合預期」，香港電訊、中國鐵塔評級增持

　　大摩發表研究報告指出，將大中華區電訊行業評級由「吸引」下調至「符合預期」，主要由於行業增長放緩，估值重估機會減少，大部分利好因素已反映在股價上。

　　報告指出，中國電訊業方面，過去2至3年的利好因素已經過去，增長放緩令估值重估空間收窄。香港電訊市場方面，固網業務競爭情況需要關注，但流動通訊業務競爭應保持穩定。台灣電訊市場方面，雖然是三個市場中增長最快，但估值仍相對較高。

　　大摩預計，2026年中國電訊業服務收入按年增長1.7%，淨利潤增長3%，主要受惠於營運效率提升，而國企或政府AI採用將是營運商未來潛在上升催化劑。而三大營運商今年預測股息率介乎6%至7%股息率，薦股依次為中電信(00728)、聯通(00762)、中移動(00941)，惟全部已被下調至「大市同步」評級。

　　香港市場方面，利率下調周期有助減低利息支出，但下行空間或較2025年收窄。大摩看好香港電訊(06823)，給予「增持」評級，目標價13元，預計可持續派息並有約3%的股息增長；電訊盈科評級為「大市同步」。
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《經濟通通訊社27日專訊》