《匯海威言－毛偉廉》本周焦點：聯儲局議息及美長債拍賣表現

　　《匯海威言》本周美國聯儲局將召開議息會議，市場普遍預期利率將維持不變。然而，關稅
仍可能推升通脹壓力，主席鮑威爾在會後發言料將保持鷹派立場，預計有助支撐美元。此外，市
場另一關注焦點是財政部於周三及周五分別拍賣１０年期及３０年期國債。長期國債的標售結果
較短期國債更能反映市場對美債的需求及美元資產信任度。在４月初，美債價格暴跌曾引發美股
及美元同步急跌，因此本周長債拍賣的市場反應備受關注。若投標需求低迷，需警惕市場可能重
現４月初的波動行情。
　
　　上周三（４月３０日），美國公布第一季ＧＤＰ增長率萎縮０﹒３％，不僅低於市場預期的
０﹒３％增長，更創下自２０２２年第二季以來的最低水平，反映出經濟增長動能放緩。上周五
（２日），美國公布４月就業數據，非農業新增職位１７﹒７萬個，遠高於市場預期的１３萬個
，而失業率則維持在４﹒２％，符合預期。這份就業報告降低了市場對６月減息的預期，推動美
元匯率小幅上升。數據公布後，美元指數一度攀升至１００﹒３３。
　
　　本周聯儲局議息及鮑威爾會議後言論是焦點，然而，市場更關注美國標售長債反應。
　
　　近期市場關注美國債務規模持續攀升，加上經濟增長趨弱，投資者擔心美國財政部需提高收
益率才能成功標售，導致發債成本大幅上升。為了降低風險，這一變化迫使提供高槓桿予對沖基
金進行「基差交易」的金融機構降低槓桿比率，進而引發強制平倉潮，促使美債價格急跌。
　
　　市場現高度關注本周即將進行的１０年期及３０年期美國國債標售。若中標利率高於先前水
平，反應美債需求疲弱，恐將加劇市場擔憂，可能再度引發美元走低、美債價格下挫及美股回調
的連鎖反應。因此，需密切留意標售結果及其對市場的影響。
　
　　周三（７日）凌晨１時，美國財政部將標售１０年期國債，上次中標利率為４﹒４３５％。
　
　　周五（９日）凌晨１時，標售３０年期國債，上次中標利率為４﹒８１３％。
　
＊本周黃金分析＊
　
　　中東局勢再度升溫，避險情緒推動金價飆升。
　
　　周一（５日），伊朗國防部宣布成功試射新型導彈，射程達１２００公里，聲稱可避開美國
「薩德」及「愛國者」導彈防禦系統，並揚言瞄準美軍在中東及以色列的軍事基地。消息一出，
市場避險情緒迅速升溫，推動金價周一單日大漲近８０美元。
　
　　完稿前，現貨金報每盎司３３０５美元，預計金價本周將維持上行趨勢。上方阻力位為
３３７１美元（４月２５日高點），若突破，下一道阻力位將看３４３０美元（４月２１日高點
）；下方重要支撐位為３２０２美元（５月１日低點）。若然本周美國長債標售表現低迷，或加
據避險情緒，推高金價。《博威環球業務部及市場分析部主管　毛偉廉》
　
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