《匯海威言》中美貿易談判於剛過去的周六及周日進行，會後美方表示有實質進展，預計短
暫紓解關稅帶來的緊張情緒。
上周四（８日）凌晨２時，美國聯儲局宣布維持利率在４﹒２５厘至４﹒５厘不變，符合市
場預期。主席鮑威爾在記者會上的言論仍以鷹派姿態為主，並因關稅問題對減息持謹慎態度。對
於未來的減息步伐，他多次使用「等」和「觀望」等不確定字眼，使市場推測減息可能推遲至７
月甚至９月，這一預期支撐了美元走勢。議息會後，美元指數從９９﹒４０突破１００，在上周
五（９日）最高觸及１００﹒８６，但收市前回落至１００﹒３４。此外，美國財政部於５月７
日及９日分別標售１０年期及３０年期國債，１０年期國債的中標利率為４﹒３４２％，低於４
月９日的４﹒４３５％及發行利率４﹒３５４％，顯示市場回暖，推動美債收益率全線下降，暫
時穩定了債市。然而，３０年期國債的中標利率則為４﹒８１９％，略高於４月１０日拍賣的
４﹒８１３％，反映市場對長期美債需求仍然疲弱。這或許解釋了為何美元指數在上周五升至
１００﹒８３後動力不足，最終回落至１００﹒３４。美國長債銷售狀況不理想，加深市場對其
未來償債能力的憂慮。
中國商船赴美數量驟降至零，供應鏈斷裂風險加劇，市場寄望中美在瑞士的談判取得進展。
據ＣＮＮ ５月１０日的報道，僅６天前，仍有４１艘船預計從中國出發前往聖佩德羅灣港
口綜合體（涵蓋加州的洛杉磯港與長灘港）；然而，截至上周五，該數字已降至零，顯示中美供
應鏈斷裂風險正迅速升高。
若航運中斷持續，可能加劇通脹壓力，並推升經濟衰退風險，令市場憂慮５月形勢驟變。隨
著５月１０日至１１日（上周六、周日）的中美貿易談判成為關鍵，市場寄望會談能夠帶來積極
進展，以緩解全球供應鏈的緊張局勢。
周一（１２日）凌晨，美方指與中國在瑞士的貿易談判有進展，因此預計短期對本周美元及
美股有支持，避險資產如黃金料有短暫回調。
截至５月１２日凌晨，美國財政部長貝森特在一連兩日的談判後表示，美中本輪磋商已取得
實質進展，並強調雙方分歧並未如外界想象般巨大。然而，會議的具體內容並未披露，而中方代
表何立峰則尚未有置評。筆者認為，此消息有助緩解中美貿易矛盾，預計將推動本周美元走強及
美股三大指數短暫回升。儘管僅兩日的談判難以徹底化解雙方矛盾，但樂觀情緒仍可能令市場短
期回穩。
＊本周焦點＊
１﹒ 留意中方就中美貿易談判的評論。
２﹒ 周二（１３日）２０：３０美國公布４月ＣＰＩ年率，預測與前值同樣是２﹒４％。
３﹒ 周四（１５日）２０：３０美國公布４月零售銷售數據，按月預測持平，前值為升
１﹒４％；２０：４０美國聯儲局主席鮑威爾發表演說。
＊本周黃金及美元分析＊
中美在瑞士談判後，美方單方面發出積極訊號，市場預計避險資產黃金將出現短期回調，而
美元則可能迎來短線反彈。
黃金市場方面，現貨金上周五收於每盎司３３２４美元，預計將回調至３２０２美元（５月
１日最低位），上方阻力位則為３３４７美元。
美元指數方面，預期將上試１０１﹒２７（４月３日最低位），若成功突破，則可能進一步
挑戰１０３（４月１０日最高位）。《博威環球業務部及市場分析部主管 毛偉廉》
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