《陸言堂》恒生指數正穩步向上，當然中國近日公布的經濟數據表現只是一般，可是投資者
憧憬中美的貿易問題逐步明朗化。雖然中美之間仍然有不少爭論，可是美國願意出口英偉達的
Ｈ２０晶片至中國，反映出中美之間的關係並不惡劣，亦反映出中美之間仍然有互相需要的地方
，如果美國不出口晶片給中國，美國企業的盈利將會受到損害，亦即是美國的經濟亦會受到影響
。故此，中美之間的關係絕對是撲朔迷離，同時亦不應看得太負面。
當然，市場出現波動在所難免，可是對於尋求穩定現金流的投資者而言，高股息收益率往往
是吸引力所在。其中利華控股（０１３４６）核心業務是為國際知名的時尚品牌（包括男士襯衫
、西裝外套、褲子、女裝等）提供一站式製造服務，涵蓋設計協助、材料採購、樣品製作、生產
製造、品質控制和物流配送的全過程。
＊高效管理高端服裝供應鏈＊
利華早前公布截至今年６月底止，中期純利５３５﹒１萬美元，按年升２４﹒３％；派中期
息３港仙，與去年同期持平，參考２０２４年末期派息６港仙，相信全年的派息金額可望約有
１０港仙，股息率十分吸引。由於在高端服裝製造領域，對工藝和品質的要求極高，集團累積豐
富的經驗和聲譽，與知名品牌的合作通常是長期且穩定，為集團提供了穩定的收入來源，而高效
的供應鏈管理能力亦令集團保持穩定的盈利增長動力。
當然，現時環球經濟不確定性仍大，服裝廠因關稅制裁等原因要遷離原來生產地，不少品牌
更會延遲下單，不過利華採取平台化管理，可靈活調配供應鏈生產，令品牌商更快出貨，所以集
團不接受、亦毋須減價接單。而且，集團上市以來已進行六宗收併購交易，因此就算環球不穩定
及市況不佳，致集團自然增長相對保守，但擴大資產組合以繼續提升靈活性乃是集團的長期策略
，同時現正在物色合適收購對象。
與此同時，利華現時已在越南、中國、孟加拉等七個國家有生產網絡，當中越南佔五成至六
成，而中國佔比已減至不足兩成。在集團盈利可望繼續上升下，相信會維持５０％左右派息率策
略，這將可望令集團的股息率維持在７厘以上水平，十分適合作長線投資。《獨立股評人 陳永
陸》
＊筆者並無持有上述股份
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