《真知灼見－溫灼培》美國總債務近３７萬億意味甚麼？

　　《真知灼見》根據《彭博社》的數字，截至７月底，美國政府的總債務金額已攀至
３６﹒９１６萬億元（美元．下同），相當靠近３７萬億元水平。回顧於７月初，這金額還在
３６﹒２萬億元。美國債務為何如此急劇攀升？背後原因是甚麼？將如何影響未來金融市場？
　
＊債務上限打破後，美國政府便大舉發債＊
　
　　美國總統特朗普於７月４日簽署了《大而美法案》，該法案不僅延長了他在首任總統期間的
減稅方案，還打破了現政府的債務上限，把債務上限直接擴大了５萬億元。由於自今年１月初美
國政府的債務上限已達到了３６﹒２萬億元的頂峰，所以自當時起美國政府已再無能力發新債，
而《大而美法案》的通過便成為美國政府的及時雨。當時大家都關注，既然債務上限已被打破，
特朗普政府會否於短期內大舉發債及會發多少債。
　
＊美國財政部７月發債規模達７０００億＊
　
　　美國財長貝森特於上周二（７月２９日）正式宣布發債的時間和規模。他表示，財政部將在
第三季內發行１萬億元的新債，以填補政府的現金流。然而，《彭博社》的數據顯示，美國財政
部早在７月７日便已開始大規模發債，截至７月底，發行的新債總金額已達０﹒７１６萬億元，
幾乎在短短一個月內完成了貝森特所承諾的１萬億元發行計劃。由於７月期間市場上出現大量新
債，這解釋了為何美國具指標性的１０年期國債收益率在７月一直高企於４﹒３％至４﹒５％。
　
＊特朗普似缺乏削減財赤意向＊
　
　　美國財政的急速惡化，讓人質疑特朗普對削減財赤的決心，也引發對其上任之初成立政府效
率部門成效的質疑。美國債務急劇上升，一直是動搖美元信用的主要因素，同時也是支撐金價的
重要原因。因此，只要美國債務未來持續增加，金價就有望看高一線。
　
　　另外，政府的大規模發債及後續的支出，有望為美國經濟帶來一定刺激，並在短期內為美股
帶來支持。然而，就美股方面，仍需密切關注周四（７日）「對等關稅」正式實施後，會否對全
球經濟及金融市場造成衝擊。《恒生銀行首席市場策略員　溫灼培》
　
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