英偉達 | FOCUS | 英偉達4萬億帝國,左手減倉右手押注
10/07/2025
1月因「Deepseek時刻」跌穿3萬億美元,4月因「解放日」暴瀉至2.3萬億美元,周三(9日)問鼎史上首個市值4萬億美元公司--英偉達(Nvidia)王者歸來。逆轉的秘訣,除了人工智能欣欣向榮的大背景,簡而言之,即是其早已不再自視為一間晶片公司。
踏准GPU浪潮,顛覆摩爾定律
從人生產軟件(程序員寫代碼),到機器生產軟件(生成式AI理解、處理、轉化Token),踏准CPU升級至GPU浪潮的英偉達,技術演進一騎絕塵,早已顛覆摩爾定律。
自2023年、2024年分別發布Hopper架構(如H00晶片)、Blackwell架構(如B100),今年升級至Blackwell Ultra,每一款都以超卓性能(例如不到半個手掌大小的B200,雲集2080億個電晶體),令競逐AI大模型訓練的科技巨頭,心甘情願支付高溢價(毛利率達71%)。
儘管超微、博通等後來者緊追不捨,但英偉達早已制定未來算力指數級增長路線,除了今年下半年上市的Blackwell Ultra,2026、2027、2028年擬分別推出Rubin、Rubin Ultra、Feynman架構。分析師就預計,到2028年,公司營收將突破3000億美元(去年為1246億美元)。
進軍雲計算,押注人形機器人
不過,從執行長黃仁勳的種種動向看,英偉達的野心遠不止賣晶片。早在2023年就推出DGX Cloud進軍雲計算,並力挺雲技術公司CoreWeave,後者3月底上市以來股價已飆升近三倍,本月率先部署英偉達最新Blackwell Ultra晶片,或衝擊微軟、谷歌等老牌雲供應商。
更大的野心則是機器人,黃仁勳明言此是「萬億美元級別的增長機會」。繼3月發布全球首個開源機器人基礎模型「Isaac GR00T N1」後,5月再發布更新版的「Isaac GR00T N1.5」,冀賦予人形機器人推理能力。
關鍵在突破物理世界推理能力
意義何在?皆因AI的下一演進方向是從「生成式」走向「推理式」,其中一大關鍵即是對物理世界的推理能力(例如慣性、摩擦力、因果關係),最終令AI智能體具備識別前所未知情境、解決前所未見問題的執行能力,而AI智能體本質上就是機器人。
無獨有偶,總部位於北京的銀河通用(Galbot)、上海的傅利葉(Fourier)、杭州的宇樹(Unitree)都正使用上述英偉達模型開發或訓練機器人。
杭州的宇樹(Unitree)等正使用上述英偉達模型開發或訓練機器人。
從晶片、雲服務、機器人乃至量子超級電腦,可謂極盡人類未來的終極想象力。盡管「老黃」基於3月計劃(年底前減持最多600萬股)於6月、7月至今分別減持10萬股、22.5萬股,但AI算力+物理智能+量子未來的三維布局,無疑已鎖定英偉達未來股價的更大潛力。
撰文:金子安
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