《港股偉論－黃偉豪》展現較強抗風險能力，越秀地產具投資價值

　　《港股偉論》在房地產行業深度調整與變革的大背景下，越秀地產（００１２３）憑藉其獨
特的優勢與穩健的發展策略，展現突出的投資潛力。從經營業績來看，越秀地產成績仍然表現不
錯。２０２４年，其營業收入達到８６４億元（人民幣．下同），按年增長７﹒７％；合同銷售
額為１１４５﹒４億元，行業排名穩居第八位；銷售回款率進一步上升至８７％，高於行業平均
水平。數據彰顯了公司強大的銷售能力與資金回籠效率，也反映出產品在市場上的認可度高。
　
　　財務狀況是評估一家企業投資價值的關鍵維度。越秀地產連續多年穩居「三道紅線」綠檔陣
營，財務狀況健康穩定。截至２０２４年１２月３１日，剔除預收款後的資產負債率為
６８﹒１％，淨借貸比率為５１﹒７％，現金短債比為２﹒１倍，各項指標均處於良好水平。同
時，公司經營性現金淨流入持續保持在行業高位水平，２０２４年實現經營性現金流淨入
２１７﹒３億元，現金及現金等價物等總額約為５００﹒５億元，較年初上升８﹒６％，雄厚的
資金儲備為公司應對市場波動提供了堅實保障。在融資方面，２０２４年越秀地產境內成功發行
公司債券合共２５億元，境內發行定向債務融資工具１８億元，境外發行２３﹒９億元點心債，
且融資成本顯著降低，全年加權平均借貸利率為３﹒４９％，按年下降３３個基點。良好的信用
評級和低成本融資能力，使其在行業中具備更強的競爭力。
　
　　土地儲備是房地產企業未來發展的基石。截至２０２４年１２月３１日，越秀地產擁有總土
地儲備１９７１萬平方米，總貨值逾３６００億元，一、二線城市佔比高達９５﹒６％。優質且
充足的土地儲備，不僅保障了公司未來的可持續發展，也為業績增長奠定了堅實基礎，隨著這些
項目的逐步開發與銷售，將為公司帶來持續的收入和利潤增長。
　
　　戰略布局與市場定位上，越秀地產聚焦核心城市，精準把握市場需求。在一線城市的銷售業
績近６００億元，核心城市的深耕策略使其能夠充分受益於城市發展紅利，抵禦市場風險的能力
更強。同時，公司積極適應行業變化，不斷提升產品力，滿足消費者對於高品質居住的需求，進
一步鞏固市場地位。
　
　　不過，投資內地房地產股也存在一些風險因素。房地產行業受政策影響較大，若未來政策出
現重大調整，可能對公司的經營和發展產生一定衝擊。此外，市場競爭日益激烈，行業不確定性
增加，也給公司帶來一定挑戰。
　
　　綜合來看，越秀地產憑藉穩健的財務狀況、出色的經營業績、充足的土地儲備以及精準的戰
略布局，在房地產行業中展現出較強的抗風險能力和可持續發展潛力，具有較高的投資價值。對
於長期投資者而言，在充分考慮行業風險的基礎上，可將越秀地產納入投資組合中，分享公司成
長帶來的收益。以公司目前預期市盈率僅約５倍，預期股息率有約８厘來看，現水平估值吸引，
投資者可多加留意。《胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁　黃偉豪》（本欄逢周四刊出）
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　
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