《外資精點》瑞銀上調招商局港口目標價至１７﹒５元，評級買入

　　《經濟通通訊社３０日專訊》瑞銀發表研究報告指出，該行預期招商港口２０２５年上半年
經常性淨利潤按年增長６％，主要受惠於集裝箱吞吐量健康增長，以及國內外港口費率按年上升
３－４％。上調招商局港口（００１４４）目標價由１６﹒９元升至１７﹒５元，維持「買入」
評級。
　
　　不過，考慮到２０２４年上半年有２﹒９８億港元金融資產╱負債公允價值變動淨額及
３﹒１７億元人民幣來自一家航運公司對其多哥投資的賠償等非經常性項目，預計２０２５年上
半年淨利潤將按年下跌９％。
　
　　報告指出，２０２５年上半年集裝箱吞吐量按年增長４﹒４％，其中珠三角（＋７﹒８％）
、長三角（＋５﹒９％）及海外（＋５﹒７％）為主要增長動力。散貨量則按年下跌４％，主要
受湛江（－１５﹒４％）、青島前灣（－１１﹒１％）及上港集團（－７﹒７％）吞吐量下跌拖
累。
　
　　該行認為，相比其他中國港口，招商港口對美國的業務敞口較小，受中美貿易不確定性影響
較少。預計２０２５年下半年海外港口的吞吐量增長將繼續快於中國港口。（ｋｌ）
　
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