《菲常論證－溫蕎菲》關稅升級金價飆升，防禦部署留意泡瑪

　　《菲常論證》關稅戰繼續升級，美國白宮行政命令顯示，因中方採取報復行動，中國進口貨
品面臨最高２４５％的關稅。港股連升六日後累漲１６３７點，今早（１６日）低開逾百點，午
後跟隨消息曾跌穿整數關２１０００點。
　
　　市場擔心環球經濟短期內陷入衰退風險，資金持續三日總共有１﹒３億元開淡倉，熊證上日
最多加倉位置去到收回價２２０００點區域，可以留意位於該區域的恒指熊６２９３１。
　
　　今早１０點公布的內地第一季ＧＤＰ增長５﹒４％勝預期，工業、零售、固投數據均高於預
期。看好持貨過夜可留意收回價２００００點的恒指牛６４０７８。
　
　　臨近假期不少個股資金錄得流出，留意淨流入第二位為ＳＰＤＲ金（０２８４０）。中午傳
出關稅消息，市場避險情緒再升溫，刺激金價進一步上行，紐約期金突破３３００美元歷史關口
，直接反映金價走勢的ＳＰＤＲ金再創新高，兼且連升六日。
　
　　可留意相關Ｓ金輪證產品，年期較長身，時間值損耗小。今早再有資金吸納Ｓ金購
１５４１２，行使價２５００元、２０２６年１月到期；ＳＰＤＲ金１４日ＲＳＩ已經進入超賣
，短期追漲需謹慎，過去五日資金亦不斷開淡倉，或持有黃金想對沖可留意淡倉選擇Ｓ金沽
１５４１５，行使價１９００﹒４９元、２０２６年１月到期。
　
　　金礦股愈升愈有，山東黃金（０１７８７）升超過半成，招金（０１８１８）升９％，紫金
（０２８９９）就先升後跌，上星期開始紫金裂口高開連升幾日，今日暫考驗２０天線。集團剛
公布首季純利按年升６２％，收入增逾半成，主要受惠已開採的黃金及銅銷量增加疊加平均售價
上升，抵銷較高的經營及管理費用。分析指礦山產量穩步上升，未來仍有持續增長空間。
　
　　可留意紫金購２９５４４，行使價１９元，９月到期，實際槓桿５倍。
　
　　泡泡瑪特（０９９９２）股價修補７號下跌裂口，上日已升至接近一個月高位附近。大行點
名泡泡瑪特受關稅影嚮有限，定價能力強且毛利率水準高。公司都正重新布局生產地，去年已將
１０％生產由中國遷往越南，預計今年有更多生產轉移至東南亞和墨西哥。今早有資金再吸納泡
瑪購１５０４９　、行使價１８８元，２０２５年１１月到期；過去四日淡倉亦不斷加碼，留意
泡瑪沽１５３３４，行使價９９﹒９２元、２０２５年１１月到期。
　
　　提提大家，後天開始就是一連四日的復活節假期，計劃在假期前部署，要留意時間值損耗以
及波幅變化的風險。《華泰金融控股（香港）股票衍生品經理　溫蕎菲》
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述之相關資產
　
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