《午市前瞻》美國料今年減息一至兩次，滙控藥明康德可趁低吸納

　　《經濟通通訊社３１日專訊》美聯儲保持息率不變，惟票委內部紛爭漸趨激烈，９月議息去
向難料。與此同時，港股高位徘徊，套現潮一浪接一浪，恒生指數開盤即失兩萬五，盤中跌幅迅
速放大，最多曾跌近４００點至２４７７８點，至２０天線（約２４７２６）見支持，半日跌幅
收窄至２７０點或１﹒１％，報２４９０６，主板成交近１６７２億元。恒生中國企業指數報
８９４４，跌９３點或１％。恒生科技指數報５５０９，升１８點或０﹒３％。
　
＊恒指仍處調整階段，樓價短期上升動力仍偏弱＊
　
　　此次減息預期落空，美聯儲９月議息會議立刻成為市場焦點。永豐金證券（亞洲）金融商品
交易部主管及研究部主管麥嘉嘉向《經濟通通訊社》表示，聯儲局減息決定視乎經濟指標，例如
失業率、通脹率等，利率期貨顯示美聯儲９月減息的機率達４３％，麥嘉嘉預期今年內會有１至
２次減息，減息高峰期將延連至２０２６年。
　
　　儘管恒指今日受減息預期落空以及部分股份的利淡消息而下跌，麥嘉嘉認為恒指目前仍處於
高位累積的調整階段，因為市盈率在恒指處於高位時，已經接近五年平均水準。技術走勢方面，
需留意恒指是否守穩４月以來上升通道底２４２００點。房地產方面，由於本港利率較美國利率
為低，利好本地市場。不過礙於新樓供應消化部分市場購買力，樓價短期上升動力仍偏弱。
　
＊滙控可趁低位分段收集，料下半年業績回穩＊
　
　　滙豐控股（００００５）昨午公布業績，部分營運數據令投資者失望，例如成本效益比率增
至４９﹒９％，意味成本增加，拖累股價，使其失守百元大關。不過，麥嘉嘉指其中線派息政策
仍然不變，預期息率５﹒３厘，高於恒指息率３厘，股價回調有助吸引基金及長線投資者買入。
麥嘉嘉又指滙控房貸結構較恒生銀行穩健，股市表現較少受房地產影響。總體而言，策略上可待
股價回調到９２元以下分段收集。
　
　　至於滙控下半年業績預期，麥嘉嘉有信心該行表現會回復正軌，儘管銀行同業拆息疲弱，滙
控淨利息收入較預期更具韌性，加上第二季已經受關稅影響及商業房地產風險而作出較高減值撥
備，因此預料下半年整體業績穩健。
　
＊藥明康德中長線仍具潛力＊
　
　　藥明康德（０２３５９）以折讓價配股大抽水７７億元，股價半日下跌約３﹒８％。麥嘉嘉
表示公司中長線基本因素穩健，作為小分子及細胞基因治療綜合平台，受惠藥明系業務協同布局
，中長線業務穩健性較高，此次募集資金用作的海外布局更會為公司提供推動力，亦可趁調整分
段收集。（ｍｎ）