《券商精點》中信里昂：金蝶國際半年收入符預期，評級優於大市

　　《經濟通通訊社１２日專訊》中信里昂發表研究報告指出，金蝶國際（００２６８）公布
２０２５年上半年業績，期內收入按年增長１１﹒２％至３１﹒９２億元人民幣，基本符合市場
預期的３２﹒０８億元人民幣。該行評級金蝶國際「優於大市」，目標價１５﹒４港元。
　
　　報告指出，公司首次披露雲訂閱收入達１６﹒８４億元人民幣，按年增長２２﹒１％。年度
經常性收入為３７﹒３億元人民幣，按年增長１８﹒５％，按季增長８﹒７％。上半年淨虧損收
窄５５﹒１％至０﹒９８億元人民幣，但低於市場預期的淨虧損０﹒７３億元人民幣。
　
　　企業資源管理系統（ＥＲＰ）業務收入出現意外增長，由去年同期的４﹒８１億元人民幣增
至５﹒２億元人民幣，按年增長８﹒１％。雲服務收入錄得２６﹒７３億元人民幣，按年增長
１１﹒９％，佔總收入８３﹒７％。其中，雲訂閱模式收入按年增長２２﹒１％至１６﹒８４億
元人民幣，佔總收入的５２﹒８％及雲服務業務的６３％。
　
　　期內年度經常性收入於２０２５年上半年錄得３７﹒３億元人民幣，較去年同期的３１﹒５
億元人民幣增長１８﹒５％，較２０２４年全年的３４﹒３億元半年增長８﹒７％。
　
　　期內毛利按年增長１５﹒４％至２０﹒９５億元人民幣，毛利率由去年同期的６３﹒２％上
升至６５﹒６％。銷售及營銷開支輕微增長３﹒２％至１２﹒６４億元人民幣，佔收入比例由去
年同期的４２﹒７％下降至３９﹒６％。（ｋｌ）
　
　
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