《券商精點》中金升友邦目標價至８３元，上半年新業務價值符預期

　　《經濟通通訊社２２日專訊》中金發表研究報告指出，友邦（０１２９９）維持「跑贏行業
」評級，目標價由７４元上調至８３元。
　
　　該行指出，友邦２０２５年上半年新業務價值（ＶＯＮＢ）在固定匯率（ＣＥＲ）及實際匯
率（ＡＥＲ）下分別按年增長１４％及１６％，基本符合預期。每股營運利潤按年增長１２％，
每股產生的基本自由盈餘按年上升１０％至１１％，中期每股分紅按年增長１０％至０﹒４９港
元，好於預期。
　
　　報告提到，友邦中國上半年ＶＯＮＢ按年下跌４％，價值率升至５８﹒６％，公司較主要同
業更早轉向分紅險銷售。剔除經濟假設調整影響按年增長１０％，對應第二季增長１５％。新地
區ＶＯＮＢ按年增長３６％，公司目標新市場ＶＯＮＢ在２０２５至２０３０年實現４０％的複
合增速。
　
　　友邦香港業務表現強勁，上半年ＶＯＮＢ按年增長２４％，本地客戶及中國內地遊客業務均
實現雙位數增長。該行預計部分受益於產品調整引發的提前購買，後續增長或有放緩，但考慮到
港險需求及公司經營能力，下半年友邦香港增長可能仍將較為穩健。
　
　　其他市場方面，友邦泰國上半年ＶＯＮＢ按年增長３５％，受益於３月監管規則變化帶來的
一次性購買；友邦新加坡ＶＯＮＢ按年增長１６％，同樣受益於第二季產品迭代引發的提前購買
；友邦馬來西亞代理人渠道ＶＯＮＢ較為疲軟但已有復甦跡象。
　
　　報告提醒，Ｍａｒｋ　Ｔｕｃｋｅｒ將於２０２５年１０月回歸友邦擔任獨立非執行主席及
獨立非執行董事，其曾在２０１０至２０１７年任友邦首席執行官兼總裁並取得優秀經營業績，
建議關注其上任後的戰略方向、財務目標及投資者預期的可能變化。
　
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