《外資精點》摩通︰ＰＣ終端需求可能放緩，削聯想目標價至１３元

　　《經濟通通訊社２３日專訊》摩根大通研究報告指出，ＰＣ終端需求可能放緩及ＩＳＧ盈利
改善慢於預期，將聯想（００９９２）２０２６及２０２７財年全年盈利預測下調７％，將目標
價由１４元下調至１３元，維持「增持」評級。
　
　　報告指出，聯想核心盈利基本符合該行預估。儘管３月季度基數較高，聯想６月季度ＰＣ收
入預計按季中低個位數增長，受ＡＩ　ＰＣ產品放量及Ｗｉｎｄｏｗｓ　１０終止支援帶動商用
ＰＣ需求支撐。然毛利仍受關稅影響承壓。管理層預期６月起越南產能爬坡及潛在產品調價將緩
解關稅衝擊。該行將２０２６財年全年ＩＤＧ收入增速由１４％下調至６％，反映價格彈性影響
及宏觀不確定性。
　
　　該行指出，聯想持續精簡產品組合導致盈利改善慢於預期。管理層透露新增美國客戶訂單並
預期ＩＳＧ未來數季保持增長。該行預期明年隨重組成本減少及規模效益顯現，盈利將顯著改善
。關鍵上行風險在於中東ＡＩ伺服器業務潛在突破。（ｋｌ）
　
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