《外資精點》花旗：金蝶國際中期業績符合預期，目標價１８﹒３元

　　《經濟通通訊社１２日專訊》花旗發表研究報告指，金蝶國際（００２６８）公布２０２５
年上半年業績，收入按年增長１１％至３２億元人民幣，大致符合市場預期。該行予金蝶國際「
買入」評級，目標價１８﹒３港元。
　
　　報告指出，公司將收入分類重新劃分為兩個新分部：１）雲訂閱分部收入按年增長２２％至
１７億元人民幣，分部毛利率按年擴大１個百分點至９６﹒２％；２）產品實施分部收入按年增
長１％至１５億元人民幣，分部毛利率按年下降２﹒１個百分點至３１﹒５％。
　
　　２０２５年上半年訂閱年度經常性收入按年增長１８％至３７﹒３億元人民幣，略低於該行
預期。雲訂閱相關合同負債按年增長２５％至３４億元人民幣。人工智能相關合同金額超過
１﹒５億元人民幣。整體毛利率按年擴大２﹒４個百分點至６５﹒６％，營運開支按年增長７％
，營運虧損收窄至１﹒５４億元人民幣。淨虧損按年收窄至９８００萬元人民幣，經營現金流出
收窄８９％至１８００萬元人民幣。（ｋｌ）
　
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