【新世界】新世界私有化霧裏看花，專家料變數甚大亦無助解決困局

　　《經濟通通訊社記者汪澤妍、羅嘉儀７日報道》今日早盤期間，外電報道稱，新世界
（０００１７）及其控股鄭氏家族一直在與黑石集團就潛在融資交易進行談判，該交易可能包括
優先股或普通股，並可能最終由鄭氏家族和黑石集團聯合提出私有化要約。受消息刺激，股價曾
飆兩成，高見７﹒８元。
　
　　惟收盤前，新世界澄清，尚未有任何人士（包括公司控股股東及黑石集團）就收購公司股份
的要約與公司接觸。股價升幅小幅收窄至１０﹒２％，收報７﹒１４元。
　
＊溫鋼城：新世界急需資金私有化可能性高，可能達至每股１０元＊
　
　　ｉＦＡＳＴ　Ｇｌｏｂａｌ　Ｍａｒｋｅｔｓ投資總監溫鋼城向《經濟通通訊社》表示，新
世界及其控股鄭氏家族與黑石集團的私有化可能性較高，就市場環境來看急需資金周轉。他表示
，最後私有化能否成功取決於雙方之間的交談合作。
　
　　溫鋼城表示若私有化交易最終成事，新世界股價有望升約２０％，目標價或上看每股１０元
水準，相當於股價淨值比約１﹒５倍，利潤走勢期和樓價表現會影響私有化作價。他表示投資者
現在購入的話風險較高，黑石集團若與新世界的融資交易失敗，最後會造成更大的的損失。
　
　　溫鋼城表示買方在作出收購決定前，已全面評估新世界的債務狀況，並將相關財務風險納入
考量。買家會跟進債務問題，那麼新世界的債務問題就能解決。
　
＊聶振邦：從成本效益來看，黑石聯合提私有化的可能性較低＊
　
　　博威環球資產管理金融首席分析師聶振邦表示，從成本效益來說，黑石聯合鄭氏企業提私有
化的可能性不大，但從金額上來看，黑石有條件完成私有化。他進而指出，黑石和鄭氏家族要完
成對新世界的私有化，至少要獲得九成股權才能順利完成，這是最安全的做法。按照目前新世界
市值１９２億元，鄭氏企業持股４５％，假設黑石集團本身持有接近５％但未達５％的股權，那
麼他們還需要從市場收購４０％以上的股權。從收購金額來說，黑石有能力負擔，但考慮到新世
界債台高築，帶給黑石的利潤貢獻較低，因此黑石考慮帶頭提私有化的可能性較低。聶振邦更坦
言，黑石聯合鄭氏企業提私有化對解決新世界的債務問題沒有任何幫助。
　
　　另外，若黑石和鄭氏企業不是通過收購九成以上股權完成私有化，就需要召開股東大會，由
公眾股東進行表決，達到贊成票不少於７５％，反對票不多於１０％的情況才能完成私有化，但
由此產生的變數就比較大。
　
　　對於私有化的作價，聶振邦認為，預期每股作價不低於１０元。他表示，留意到截至去年
１２月底，每股資產淨值約５４元，即使私有化作價為１０元，仍大幅低於每股資產淨值。
　
　　聶振邦表示，若按照預估的作價來算，未持貨的投資者還可以追入，但需警惕未來消息落空
，股價可能打回原形，預期跌至約６元左右。