17603 東金華泰五十購A (認購證)
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25/07/2025 09:00

《港股評論》受惠金價處於高位,山東黃金利潤漲幅擴大

  《港股評論》我們光大證券國際在去年12月,恒生指數仍處於19000點至20000
點之間時,定下今年港股有機會向上挑戰25000點的預判,及後今年6月,我們繼續維持這
個看法。恒指在本周成功升破25000點水平,昨日(24日)最高曾見25735點的近4
年半高位。
 
  從估值上看,目前恒指對應年底預期市盈率約為11﹒2倍,處於過去5年均值附近,估值
合理。從板塊來看,前期落後的科技股表現有改善,滙豐控股(00005)更企穩「紅底」,
或可推動股指繼續向上。恒指下一個技術阻力位為2021年第四季的26200點附近水平。
 
  縱使我們對港股表現看法樂觀,把目標水平由25000點升至26200點,但投資者必
須理解,港股由年初低位曾不到20000點,升至25000點之上,升勢凌厲,短線已呈超
買,且見北水流入減少,需警惕短期有調整風險,下方支持位先留意20天線,約24450點

 
  即將踏入8月的港股業績高峰期,不少上市公司陸續公布上半年的營運數據預測。在國際金
價上升的行情中,多隻在港上市的金礦股亦公布了盈喜,當中內地最大金礦開採生產商之一的山
東黃金(01787)可以關注。
 
  近年金價持續走強,年初至今走勢一直守穩上升軌,金價在4月曾見每盎司3500美元,
目前約於3400美元水平上落。雖然近期美國與不少國家達成貿易協議,關稅戰影響略為緩和
,不過美國總統特朗普的政策仍存在較大不確定性,加上地緣政治風險未除,及美元走弱,我們
對黃金中線的看法一直樂觀,下半年現貨黃金目標價為3650美元。
 
  除此之外,數據顯示各國央行和其他機構在今年1月至5月期間,平均每月買入約77噸黃
金,而內地人民銀行亦連續8個月增持黃金。人民銀行公布的數據顯示,截至6月底,黃金儲備
較上月增加7萬盎司至7390萬盎司,為第八個月增持黃金,進一步利好金價,並顯著推動山
東黃金的盈利增長。
 
  山東黃金於其盈喜預報,上半年利潤最多增加1﹒2倍至30﹒5億元人民幣,主要是受惠
生產布局,提升精細管理水平,實現生產效率與資源利用率,疊加黃金價格上行,利潤漲幅較大

 
  公司除優化生產及加大資源勘探力度外,其黃金資源儲量豐富,屬於內地礦產金產量最高的
上市公司,而且其主力礦山位於山東省膠東地區,具較好的資源優勢,加上近年成功完成幾宗海
外收購,進一步提升資源儲量。《光大證券國際產品開發及零售研究部》
  
  投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
 
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