《勝算在握》香港股票分析師協會鄧聲興：薦買老鋪黃金、聯想集團

　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買老鋪黃金、聯想集團
　
　　老鋪黃金（０６１８１）：老鋪黃金近期宣布配售４３１萬股新Ｈ股，集資２７﹒１５３億
元，配售價每股６３０元，較５月７日Ｈ股收市價折讓８﹒０３％，淨籌２６﹒９８億元，將主
要用於核心業務發展及補充流動資金。這家自２０２４年上市以來股價累漲逾２０倍的高端珠寶
商，２０２４年度業績表現亮眼，收入按年飆升１６７﹒５％至８５﹒０６億元人民幣，純利更
激增２５３﹒９％達１４﹒７３億元人民幣，每股派息６﹒３５元人民幣。憑藉其獨特的高端定
位，老鋪黃金單個商場平均銷售額高達３﹒２８億元人民幣，單店收入及坪效均居內地珠寶品牌
首位，展現卓越的營運效率。公司計劃２０２５年在內地及海外分別新增４間和２間門店，配股
所得資金將用於門店擴充、現有門店升級及補充庫存。展望未來，在金價維持高位及消費升級趨
勢持續的雙重利好下，老鋪黃金的盈利能力可望進一步提升，投資者宜密切關注其門店擴張進度
及同店銷售增長表現。目標價７７７﹒００元，止蝕價６３０﹒００元。（建議時股價
：６７６﹒００元）
　
　　聯想集團（００９９２）：聯想集團在全球平板電腦市場展現韌性，２０２５年第一季出貨
量實現兩位數增長，排名全球第四，主要受惠於美國關稅生效前的提前出貨效應。儘管美國消費
者信心走弱，但關稅前的恐慌性購買支撐了市場需求，使後疫情時代的換機潮得以延續。隨著
ＡＩ　ＰＣ滲透率持續提升，聯想正處於ＰＣ復甦周期的有利位置，有望享受量價齊升的紅利。
在全球ＡＩ浪潮下，聯想以「混合式ＡＩ」戰略開啟新篇章，透過整合個人、企業與公共智能推
動ＡＩ普及。在個人智能領域，聯想以ＡＩ　ＰＣ為基礎打造「個人超級智能體」，如
ＴｈｉｎｋＰａｄ　Ｘ１　Ｃａｒｂｏｎ　ＡＩ；在企業智能方面，則透過萬全異構智算平台與
英偉達等夥伴合作，降低大模型訓練成本。２０２４╱２０２５財年前三季度，聯想收入達
５２１億美元，同比增長２１﹒０６％，展現強勁轉型成果。展望未來，隨著ＩＤＧ、ＩＳＧ、
ＳＳＧ三大業務同步發力，聯想不僅將持續受惠於ＡＩ算力基礎設施的投資熱潮，更有望在ＡＩ
技術賦能下實現獲利能力的進一步提升，在全球科技產業鏈中鞏固其領先地位。目標價
１２﹒００元，止蝕價８﹒９０元。（建議時股價：９﹒７７元）《香港股票分析師協會主席　
鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群：薦買中國聯通、中石化油服　
　
　　中國聯通（００７６２）：集團主要業務是在國內提供移動電話、長途、數據及互聯網業務
。集團在２００８年１０月跟中國網通集團（香港）合併。而母公司中國聯合網絡通信集團跟中
國網絡通信集團亦在２００９年１月正式合併。之後再提供固網語音、寬帶、增值服務，和相關
互聯網服務、信息通信技術服務、商務及數據通信服務，和廣告媒體服務，為中國高科技通信設
備主導供應商之一，同時為全球領先的綜合通信解決方案供應商，通過為全球１６０多個國家或
地區之電信營運商和企業網絡客戶提供技術支援和產品解決方案。
　
　　截至２０２４年１２月３１日止之全年度業績為營業額上升４﹒６％至３８９５﹒８９億元
人民幣，稅後盈利增長１０﹒１％至２０６﹒１３億元人民幣。集團以數字信息基礎、網絡強國
數字、數字技術融合創新為定位，將戰略升級，並全面發力數字經濟主航道，以開闢新的發展空
間。提升客戶價值，更好服務，以融入新發展格局。產品與服務將向智慧發展，利用物聯網、雲
計算及大數據等技術，對數據和信息進行智能處理。整合５Ｇ行業應用，在新產品、新業態和新
模式，以助千行百業數字化轉型，和智能化升級。繼續打造５Ｇ工業互聯網、智慧城市、醫療、
教育及文化旅遊等行業標準化解決方案。做大５Ｇ應用創新聯盟、優化生態開放，並持續加大研
發投入。
　
　　數字經濟正推動生產方式、生活方式，及治理方式深刻變革。以５Ｇ為代表的技術，加速跟
經濟實體融合，為各行各業數字化轉型加快，為經濟發展帶來廣闊空間。預計未來的數字經濟核
心產業增加值，可佔國內生產總值ＧＤＰ超過１０％。可於現價８﹒６９元附近買入，中長線可
見１２﹒５０元，跌穿７﹒３０元止蝕。（上周五建議時股價：８﹒６９元）
　
　　中石化油服（０１０３３）：集團主要業務是在國內經營海洋石油、陸地原油、天然氣及其
他地質礦產的勘察、勘探、鑽井及開採提供專業諮詢及服務，為石油、天然氣及其他相關建設工
程提供總承包、設計及施工等服務，擁有豐富的項目執行經驗超過６０年，為國內大型的綜合油
氣工程與技術服務專業公司，及一體化全產業鏈油服領先者。集團亦同步在上海證券交易所上市
。
　
　　截至２０２４年１２月３１日止之全年度業績為營業額輕微上升１﹒４％至８１０﹒９６億
元人民幣，股東應佔盈利增長７﹒７％至６﹒２１億元人民幣。期內整體毛利率輕微增加０﹒６
個百分點至７﹒４％。集團於２０１４年１２月底完成大規模的資產重組，將旗下８家油田企業
的石油工程業務整體剝離後，再向中國石化收購其持有的中石化石油工程技術服務ＳＯＳＣ全部
股權，再成立新公司。集團目前擁有直屬單位１１家，包括勝利、中原、江漢、西南、華北、華
東及上海海洋石油等７家地區公司。另有４家專業公司，包括國際石油工程、地球物理、石油工
程建設及經緯公司。同時擁有４個研究院、３個設計公司和４６個專業技術研究所。業務包括地
球物理、鑽井工程、測錄井、井下特種作業和工程建設等，並涵蓋勘探、鑽井、空井、油氣生產
、油氣集輸及到棄井等全產業鏈過程。
　
　　集團持續加大科研的投入，重點關鍵技術的突破，全力打造世界第一流技術先導型油服企業
。Ｉ型旋轉地質導向系統整體能達到國際先進水平。頁岩氣超長水平井鑽完技術，連續創新國內
最長紀錄。石油工程一體化平台ＳＩＣＰ上線運行，井場一體化決策指揮中心。ＭＲＯ物聯網等
數業融合深化應用。賦能項目化管理效率和決策質量提升。可於現價０﹒６４元附近吸納，中長
線可見０﹒９７元，跌穿０﹒４９元止蝕。（上周五建議時股價：０﹒６４元）《怡發證券有限
公司　張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮
風險並諮詢專業投資顧問。）
　
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