《外資精點》星展削百度目標價１％，料次季盈利遜市場預期

　　《經濟通通訊社２１日專訊》星展下調百度（０９９８８）港股、美股目標價１％，港股由
８５港元下調至８４港元；美股由８６美元降至８５美元。投資評級維持「持有」。
　
　　星展發表研究報告指出，預計百度２０２５年第二季經調整後盈利按年下跌４１％至４４億
元人民幣，較市場預期低１４％。
　
　　該行預計，百度第二季及第三季營銷收入將分別按年下跌１６％及１８％，主要由於人工智
能搜索升級速度較預期快，百度預計要到２０２５年第四季才開始實現人工智能變現，因此該行
料至第四季，營銷收入跌幅才會收窄，但預期全年營銷收入仍按年下跌１４％。
　
　　另該行估算，百度今年承諾高度投入至ＡＩ會推動全年雲收入按年增長２０％至２２％。
　
　　該行將百度２０２５、２６、２７年盈利預測下調１３％、２％、１％，以反映人工智能搜
索升級速度較快。雖該行認為百度核心在線營銷業務會因此於短期內仍將受壓，但該行相信，當
百度成功展示其人工智能搜索業務的大規模變現策略時，估值將可獲重估。（ｒｈ）
　
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