《勝算在握》香港股票分析師協會鄧聲興：薦買比亞迪、騰訊音樂

　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買比亞迪、騰訊音樂
　
　　比亞迪股份（０１２１１）：根據乘聯會數據，５月中國乘用車市場預計零售１８５萬輛，
年增８﹒５％，其中新能源車滲透率維持５２﹒９％高位，達９８萬輛。比亞迪憑藉產品優勢與
促銷策略，有望在競爭激烈的市場環境中保持領先地位。國際市場方面，比亞迪取得重大突破，
４月在歐洲電動車銷量首度超越特斯拉，登記量達７２３１輛，年增１６９％，躋身歐洲電動車
前十品牌。若計入插電混動車型，比亞迪總銷量更大幅增長３５９％，與特斯拉銷量下滑４９％
形成鮮明對比。這一成就印證比亞迪全球化戰略成效，目前公司已超越特斯拉成為全球最大電動
車製造商。隨著海外工廠陸續投產及產品線持續豐富，比亞迪在歐洲等成熟市場的市佔率可望進
一步提升。在中國政府以舊換新政策及全球電動化趨勢推動下，比亞迪憑藉完整的產業鏈布局與
技術優勢，將持續引領新能源車產業發展，投資者可關注其海外擴張進度與高端品牌表現。目標
價５１０﹒００元，止蝕價４３５﹒００元。（建議時股價：４６５﹒２０元）
　
　　騰訊音樂－ＳＷ（０１６９８）：騰訊音樂２０２５年第一季度業績表現亮眼，總收入達
７３﹒６億元（人民幣，下同），同比增長８﹒７％，其中在線音樂服務收入增長尤為強勁，訂
閱收入同比上升１６﹒６％至４２﹒２億元，付費用戶數突破１﹒２２９億，單用戶月均收入從
１０﹒６元提升至１１﹒４元，顯示公司變現能力持續增強。公司權益持有人應佔淨利潤大幅增
長２０１﹒８％至４２﹒９億元，主要受益於一項投資的視同處置收益２３﹒７億元。內容生態
方面，公司近期與索尼音樂娛樂續簽多年合約，並深化與韓國Ｓｔａｒｓｈｉｐ娛樂、ＹＧ娛樂
等國際音樂公司的合作，持續擴充優質音樂內容庫。同時，公司成功舉辦「ＱＱ音樂超級巔峰之
夜」等線下活動，強化用戶黏性。財務狀況穩健，現金及等價物達３７６﹒７億元，公司除宣布
派發２０２４年度股息外，第一季度亦回購５９０萬股ＡＤＳ。基於社交娛樂服務及其他業務的
強勁表現，管理層上調第二季收入指引１２％至８０億元。展望未來，騰訊音樂將持續優化產品
體驗，擴大內容優勢，並探索創新業務模式，進一步提升用戶音樂消費價值，鞏固其在中國在線
音樂市場的領導地位。目標價８０﹒００元，止蝕價５８﹒７０元。（建議時股價：６７﹒２５
元）《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群：薦買中通快遞、上海電氣　
　
　　中通快遞（０２０５７）：集團主要業務是在國內從事快遞服務，是一家以快遞為重點業務
，集跨境、快運、商業、金融、航空、冷鏈、智能、中快數字營銷，及兔喜社區生活服務於一體
的綜合物流服務企業。集團利用國內各種電子商貿平台為終端客戶提供服務，當中有超過九成包
裹是來自電子商貿平台。集團於２０１６年１０月２７日在美國紐約證券交易所上市，在
２０２０年９月２９日在港交所作第二上市，隨後再轉為主要上市地位，為首家同步在美國香港
上市的快遞企業。
　
　　截至２０２４年１２月３１日止全年度業績為營業額４４２﹒８１億元人民幣，增長
１５﹒３％。股東應佔盈利輕微上升０﹒８％至８８﹒１７億元人民幣。期內整體毛利率增加
０﹒６個百分點至３１％。期內包裹量增加至３４０億件。集團主要透過跟網絡合作夥伴形式，
以「中通」及「ＺＴＯ」品牌經營快遞業務。現時已擁有超過３１０００家攬件或派件網點，有
超過６０００家直接網絡合作夥伴。在國內主要提供重量在５０公斤或以下，安排送達時間約
２４至７２小時的包裹快遞服務。同時亦提供以重貨為主的零擔貨運物流服務。另有部分在東南
亞、非洲及其他地區的國際快遞服務。當中更包括倉儲、配發及運輸等綜合物流解決方案。集團
在行內率先推出跨省際網絡班車，擁有幹線運輸車輛近１１０００架，幹線運輸路線約３９００
條，網絡能通達超過９９％的區縣。
　
　　集團先後在國內、台灣、香港、澳門、美國、法國、德國、日本、韓國、新西蘭、迪拜及馬
來西亞等地區設立中轉倉。同時推出歐盟專線、東盟專線、中東專線、非洲專線及全球多個國家
的專線的包裹寄遞、物流配送及相關業務。持續優化自動化、科技化、智能化及綠色化的發展。
投入新裝備的研發持續加大。繼續為合作夥伴賦能、為客戶提供更便捷、優質及精準的服務。可
於現價１３３﹒７０元附近吸納，中長線可見１９１﹒００元，跌穿１１７﹒００元止蝕。（上
周五建議時股價：１３３﹒７０元）
　
　　上海電氣（０２７２７）：集團主要業務重點在智慧能源，打造風光儲氫多能互補和源網荷
儲一體化解決方案，遍布全球「全方位」新型電力系統及「立體式」零碳產業區園。在知慧製造
提供鋰電產線、數位醫療、軌道運輸及通用製備系統解決方案。在數智整合內，以極限製造能力
成為新能源汽車、大飛機、現代船舶等產業鏈和數位化解決方案提供者，為全球領先的工業級綠
色智慧系統解決方案供應商。集團同步在上海證券交易所上市。
　
　　截至２０２４年１２月３１日止之全年度業績為營業額增長１﹒２％至１１６１﹒８６億元
人民幣，股東應佔盈利更大幅上升１﹒６倍至７﹒５２億元人民幣。期內整體毛利率增加２個百
分點至１９﹒７％。新增訂單１５３６億元人民幣。集團在國內從事能源裝備，負責設計、製造
和銷售核電、儲能、燃煤發電及配套、燃氣發電、風電、氫能、光伏及高端化工等設備，提供電
網及工業智能供電系統解決方案。在工業裝備上，主要設計、製造及銷售電梯、大中型電機、智
能製造設備、工業基礎件及建築化工業設備。在集成業務上提供能源、環保及自動化工程和服務
，包括傳統和新能源、固體廢棄物綜合利用、污水處理、煙氣處理及軌道交通等。另外再提供工
業互聯網服務。同時提供金融服務，包括融資租賃、資產管理及保險經紀等。
　
　　集團未來堅持科技創新及人才領導，以打造發展第一動力。加快布局新能源項目上，積極推
進雙碳目標。繼續深耕高端裝備製造，推動產業結構優化升級。開展多層次，多場景的智能製造
實踐、深化人工智能、５Ｇ及工業互聯網等新一代信息技術與製造業融合發展。可於現價
２﹒６４元附近買入，中長線可見３﹒９０元，跌穿２﹒１０元止蝕。（上周五建議時股價
：２﹒６４元）《怡發證券有限公司　張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議
。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
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