《外資精點》美銀上調恒生目標價至１０２元，維持「遜於大市」

　　《經濟通通訊社２４日專訊》美銀發表研究報告指，上調恒生（０００１１）目標價１０％
至１０２元，維持「遜於大市」評級。該行預期恒生銀行２０２５年上半年收入按年持平於
２０４億元，淨利潤按年下跌１６％至８３億元，主要受信貸成本增加影響。
　
　　該行預計恒生銀行２０２５年上半年淨息差按半年下跌１３個基點至１﹒９９％，淨利息收
入按年下跌６％，主要受聯儲局於２０２４年下半年減息１００個基點及香港銀行同業拆息自
２０２５年５月以來下跌影響。
　
　　報告指出，恒生銀行手續費收入預計按年增長２０％，主要受財富管理業務帶動。其他非利
息收入預計按年增長１９％，主要受保險業務及市場波動帶動。
　
　　該行預期恒生銀行不良貸款規模及不良貸款率將進一步上升至５３５億元及６﹒４％，但增
速較２０２４年上半年及下半年放緩。鑑於經濟預測模型更趨保守及抵押品價值下跌，信貸成本
將維持在７２個基點的較高水平，相比２０２４年下半年為７８個基點，２０２４年上半年為
３５個基點。
　
　　報告提到，恒生銀行第一季度核心一級資本比率按季上升３﹒５個百分點至２１﹒２％，當
中約２個百分點來自香港財務報告準則第１７號的實施。該行預計恒生銀行２０２５年將進行
３０億元回購，但由於總派息率可能超過１００％，維持穩定股息或有難度。
　
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