按盤價 
《經濟通通訊社４日專訊》美國落實中美達成的框架貿易協議，放寬對華關鍵技術限制，全
球三大晶片設計軟件供應商表示，已獲美國商務部通知恢復對華供應，再加上中芯國際
（００９８１）近日遭「國家大基金」減持３００萬股，此前一直炒作國產替代概念的晶片股今
早一度下挫，其中中芯曾跌逾４％，華虹半導體（０１３４７）曾跌３％，但其後卻逆市倒升。
晶片股年初至今遠遠跑贏大市，中芯及華虹分別累升五成及七成幾，今日亦未太受上述消息影響
，是否可吼位吸納？當中可揀買哪一隻？
＊美國取消全球三大晶片設計軟件供應商對華出口限制＊
美國總統特朗普取消對華銷售晶片設計軟件（ＥＤＡ）的出口許可要求。美國商務部已通知
全球三大晶片設計軟件供應商Ｓｙｎｏｐｓｙｓ Ｉｎｃ、Ｃａｄｅｎｃｅ Ｄｅｓｉｇｎ
Ｓｙｓｔｅｍｓ Ｉｎｃ和西門子，在中國開展業務不再需要申請政府許可。西門子表示，已恢
復向中國客戶全面提供軟件和技術。至於Ｓｙｎｏｐｓｙｓ和Ｃａｄｅｎｃｅ表示正在恢復相關
服務。據悉，ＥＤＡ被譽為「晶片之母」，用來輔助完成集成電路的設計、模擬、驗證等流程。
根據半導體研究機構ＴｒｅｎｄＦｏｒｃｅ的數據，２０２４年的全球ＥＤＡ市場上，以上三家
ＥＤＡ巨頭分別佔據３１％、３０％和１３％的市場份額，合計超七成。
而據上周達成的貿易協議，特朗普政府承諾將允許向中國出口晶片設計軟件、乙烷和噴氣發
動機，條件是北京履行其加速批准關鍵礦物出口的承諾。
＊大基金減持中芯３００萬股Ｈ股，持股量跌破５％毋須再申報＊
另外，據聯交所資料顯示，俗稱「國家大基金」的國家集成電路產業投資基金於本周三（２
日）減持中芯３００萬股Ｈ股，每股平均價４３﹒８９８８元，涉資１﹒３２億元，持股量由
５﹒０１％降至４﹒９７％。因大基金持有Ｈ股比例已經低於５％，其日後出售持股毋須再公布
。
值得注意，大基金今年以來多次減持中芯Ｈ股。業內分析師指，此次減持或為大基金正常的
投資組合調整。中芯作為中國晶圓代工龍頭企業，近期在先進製程研發方面持續取得進展。市場
將密切關注大基金後續投資動向及其對半導體產業的支持力度。
＊浙商證券：國家政策及客戶扶持，半導體國產替代加速＊
浙商證券指，國家政策及客戶扶持，半導體國產替代加速。國家大基金三期重點支持設備和
零部件加速國產替代，同時北京、上海等多地政府成立專項基金，配套稅收優惠、人才便利政策
，重點支持半導體產業鏈自主可控。２０２４年中國晶圓廠國產設備平均驗證周期從２４個月縮
短至１４個月。根據ＳＥＭＩ，中國本土設備商份額從２０２０年的７％提升至２０２４年的
１９％，國產半導體設備正加速替代應用材料、東京電子同類產品，國產替代逐步大勢所趨。
華興證券則稱，中國ＥＤＡ產業國產替代進程或加速推進。華大九天和概倫電子等國內企業
已在特定領域取得實質性突破，其中華大九天模擬設計全流程工具已能支持２８ｎｍ，概倫電子
ＳＰＩＣＥ模擬工具進入全球五大晶圓廠中的三家供應鏈。概倫電子總裁楊廉峰認為，通過提升
工具性能和定製化服務，未來５至１０年中國有望在存儲器設計ＥＤＡ領域形成全球競爭力，構
建自主產業生態。根據諮詢機構沙利文在２０２４年１０月發布的《ＥＤＡ行業發展白皮書》，
預計２０２８年中國製造類ＥＤＡ市場將達到４２﹒２億元，２０２４至２８年均複合增長率為
２１﹒２％。
＊中芯首季全球晶圓代工市佔排第三，內地晶圓代工產能２０３０年將超台＊
另方面，據市場研究機構Ｃｏｕｎｔｅｒｐｏｉｎｔ Ｒｅｓｅａｒｃｈ報告，按２０２４
年第一季度收入計算，中芯國際已取代中國台灣的聯華電子，成為全球第三大晶片代工製造商，
僅次於台積電、三星電子。而於２０２５年第一季度，全球前五大晶圓代工業者中，台積電以
６７﹒６％的市場份額穩居第一；三星以７﹒７％的市場份額位居第二，其營收下降了
１１﹒３％；中芯以６％的市場份額排名第三，營收增長了１﹒８％；聯華電子以４﹒７％的市
場份額位列第四，營收下降了５﹒８％；格芯以４﹒２％的市場份額排名第五，其營收下降了
１３﹒９％。
Ｙｏｌｅ Ｇｒｏｕｐ早前發布的《半導體晶圓代工行業現狀報告》則顯示，到２０３０年
中國大陸有望成為全球半導體晶圓代工產能領導者，預計將佔據全球總裝機產能的３０％。
２０２４年中國大陸以２１％的全球代工產能份額位居第二，僅次於中國台灣（２３％）。韓國
以１９％的份額排名第三，日本（１３％）、美國（１０％）和歐洲（８％）緊隨其後。
＊陳政深：晶片股仍受制美對華科技發展限制，中芯華虹只宜炒上落＊
艾德金融執行董事陳政深指，晶片股單純靠消息炒作一定會有，但現價買入風險大，其中中
芯估值已偏貴，往上空間會受限制，始終那麼大隻的股份不易單靠消息炒至很高，要繼續上行需
有估值或其他實質基本因素支持。宏觀因素方面，整體科技發展尤其對中國的發展限制較大，中
美雖有些關稅消息已落實，但美國政策方向明確，就是限制中國科技發展，對很靠供應鏈運行的
晶片業會有大影響，例如美國對一些國家如越南個別貨品零關稅，但對涉及中國供應鏈的一些越
南產品仍有徵收關稅，明顯見到其政策方向，此趨勢不是未來一兩年可改變。
不過，陳政深指，中芯也可於４０元買入，上望５０元，以之前低位約３６元止蝕，但這純
粹屬區間操作。中芯若計產量能否超越台積電等券商去估，但在技術層面沒可能短時間內超越台
積電，與台積電技術水平最接近的三星電子，其良率也一直追不上台積電，短時間也難有另一間
公司可威脅它，不過，始終產能有限制，縱使技術上追不上，可能於個別代工領域可與其競爭，
惟前提是這些業務需保持毛利率不跌，首季中芯的確表現好，毛利率不跌反升；第二要確保產能
追得上，現時中芯產能約九成，差不多滿載產能，若要股價有中期向上趨勢，就要滿足這些基本
條件。但若要博中芯有很大升幅，寧博美國科技股，中芯雖跑贏恒指，但大致與港股同步，港股
若下跌兩千點，中芯也難獨自炒上，事實上港股升至現水平，已見有些不夠力繼續向上。
陳政深續指，華虹細隻些較易炒作，且相對中芯於某些領域沒那麼容易受限制，股價自然可
稍為跑贏，但其波幅也較大，現時上方較大阻力為４０元，距離現價只有一成多上升空間，下方
約３０元有些支持；若能突破今年高位４４﹒２元，可挑戰５０元，但近期其動力已有些減弱跡
象。
晶片股今日普遍先跌後回升，中芯倒升１﹒５％收報４３﹒９５元，華虹半導體升４﹒７％
報３５﹒６５元，ＡＳＭＰＴ（００５２２）升２﹒２６％報５８﹒８元，上海復旦
（０１３８５）升０﹒５４％報２８﹒１元，宏光半導體（０６９０８）升１﹒７９％報
０﹒５７元，晶門半導體（０２８７８）無升跌報０﹒４５元。
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組 整理：李崇偉
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