《政政經經－石鏡泉》證券股續漲

　　《政政經經》「金融界」６月２６日消息，港股恒生指數收市跌０﹒６％，報２４３２５點
；恒生科技指數跌０﹒３％，報５３４５點；國企指數跌０﹒６％，報８８０３點；紅籌指數跌
０﹒５％，報４１２７點。
　
　　大型科技股中，阿里巴巴（０９９８８）跌２﹒９％，騰訊控股（００７００）漲０﹒１％
，京東集團（０９６１８）漲０﹒２％，小米集團（０１８１０）漲０﹒４％，網易
（０９９９９）跌０﹒２％，美團（０３６９０）跌１﹒４％，快手（０１０２４）漲３﹒３％
，嗶哩嗶哩（０９６２６）漲２％。
　
　　熱點個股方面，香港中旅（００３０８）漲８６％，勝利證券（０８５４０）漲４４﹒９％
。國泰君安（０１７８８）回吐４﹒３％。
　
＊港元觸發弱方兌換保證＊
　
　　６月２６日港元在紐約交易時段觸發聯繫匯率機制下７﹒８５港元兌１美元的「弱方兌換保
證」。香港金管局表示，已按銀行要求向市場沽出美元、買入總值９４﹒２億的港元。銀行體系
總結餘今天（２７日）減少至１６４１億港元。上一次觸發「弱方兌換保證」是２０２３年５月
。
　
　　香港金管局總裁余偉文稱，今年５月初港元數度觸發「強方兌換保證」，共計流入１２９４
億元。港元市場資金充裕，令港息下調，港美息差擴寬，引發買美元沽港元的套息交易，令港元
匯率轉弱，加上上市公司派息高峰期接近尾聲、非本地公司將招股或發債所得的港元資金兌換回
籠，以及半年結相關的港元資金需求已大致完成籌措，市場對港元需求有所減少，多重因素結合
引致港匯觸發「弱方兌換保證」，這是聯繫匯率制度設計和正常操作的一部分。
　
＊多家香港本地券商升級＊
　
　　據媒體報道稱，直接參與虛擬資產牌照申請和系統對接事宜的業內人士透露，多家香港本地
券商（如勝利證券、艾德證券等）已完成第１號牌升級，國泰君安並非唯一一家申請牌照的中資
券商，未來或有更多機構入局。券商主要開展的是「分銷」性質的交易服務，而非自營交易所運
營。
　
　　具體而言，其模式是在持牌交易所內設立綜合帳戶（Ｏｍｎｉｂｕｓ　Ａｃｃｏｕｎｔ），
通過接入交易系統，為客戶提供ＢＴＣ、ＥＴＨ等主流合規幣種的買賣管道，不涉及高風險山寨
幣或空氣幣。目前，上述多家本地券商已開展同類分銷服務，其在客戶盡調（ＫＹＣ）、適當性
管理與投資者教育等合規要求上與國泰君安基本一致，且均禁止中國內地居民參與交易。
　
　　大行觀點：
　
　　中國銀河：總體上，２０２５年下半年港股有望震盪上行。盈利增速方面，有效需求不足和
通脹水平較低依然是下半年面臨的現實問題，但在一籃子存量和增量政策的支持下，港股盈利有
望繼續保持增長。
　
　　中信證券：由於外賣補貼退坡預期、部分公司解禁期將至，茶飲板塊主要上市公司股價較６
月初平均回調約１５％至２０％，但行業邏輯並未發生根本改變，２０２４年下半年以來茶飲行
業競爭格局優化、價格戰趨緩，頭部品牌持續攫取份額，且行業產品創新、人群破圈的背景下料
全年景氣有望延續，龍頭企業能夠享受行業的長周期增長紅利。當前時點板塊歷經回調後，估值
趨於合理水位，建議重視茶飲的再配置窗口期。
　
　　民生證券：教育行業迎來政策邊際改善、行業供給出清、行業需求釋放的「三維共振」，估
值優勢日益顯著。同時，教育行業是ＡＩ重要應用場景，ＡＩ＋教育崛起有望提升行業估值空間
。華福證券指出，高考適齡人口提升，競爭壓力短期難降，培訓需求剛性；普通高校畢業生人數
持續提升，就業關注度提升，關注職業技能培訓和公考標的。《資深投資者　石鏡泉》
　
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
　
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