【騰訊預測】騰訊周三放榜，次季料多賺９％，關注ＡＩ貢獻及部署

　　《經濟通通訊社記者許英略１１日報道》騰訊（００７００）將於本周三（１３日）公布今
年第二季及中期業績。據彭博綜合市場預測數據顯示，今年第二季收入預測１７８８﹒５億元（
人民幣．下同），按年升１１％；經調整純利料錄６２４﹒３億元，按年升９％。
　
　　上半年收入估算則為３５７３億元，按年升１１﹒４％；經調整純利１２５７億元，按年升
１７％。
　
＊遠離「內捲」，可看高一線＊
　
　　第二季遊戲及廣告收入增長均可能受制於基數效應，不過，市場仍關注ＡＩ如何推動業務效
率。雖對加大ＡＩ策略性投入並損害利潤有所憂慮，但於期內，遊戲收入佔比近半的騰訊遠離其
他電商平台「補貼戰」硝煙，因此，在科技股中，此份業績獲大行看高一線。
　
＊次季遊戲收入料升一成半，較上季２４％增幅放緩＊
　
　　花旗預期騰訊第二季總收入按年增長１１％至１７８９億元；非公認會計準則淨利潤按年增
長４﹒９％至６０１億元，主要受惠於新遊戲貢獻及遞延收入的確認，抵銷部分季節性疲弱因素
。
　
　　其中，網絡遊戲收入預計按年增長１７％至５６８億元，可細分為國內遊戲收入按年增長
１８％至４０８億元；國際遊戲收入按年增長１５％至１６０億元。廣告收入預計按年增長
１６﹒５％至３４８億元，主要受惠於視頻號及微信搜索收入持續增長。金融科技及企業服務收
入預計按年增長６﹒６％至５３７億元人民幣，其中雲服務收入按年增長１８％至１２７億元，
金融科技收入按年增長３﹒５％至４１１億元。
　
＊廣告收入增長不足兩成，亦較上季放緩＊
　
　　高盛指出，中國互聯網巨企第二季業績迎來自２０２２年第二季以來首次按年下跌，主要受
電商及本地生活服務業務拖累。若撇除電商交易平台，其餘互聯網企業盈利仍錄得１１％增長。
　
　　其中，騰訊第二季收入料按年增長１１％，經調整ＥＢＩＴ增長逾１５％，主要受惠於遊戲
及廣告業務表現穩健。另遊戲及營銷服務收入分別料升１５％、１７％。高盛確認騰訊正在鞏固
在射擊遊戲中領導地位。另第二季廣告收入按年增幅或較首季放緩，但該行相信ＡＩ所推動的增
長顯著，且會持續多年。受ＡＩ投資影響，預期短期收入及純利差距收窄。
　
＊受ＡＩ投資影響，預期短期收入、純利差距收窄＊
　
　　滙豐研究預測騰訊第二季收入、非國際財務報告準則營業利潤將分別按年增長１１％、
１９％。其中，國內遊戲和海外遊戲收入料分別增長１６％和１５％，市場服務收入增長１８％
，金融科技及商業服務收入增長６％。該行指出，經典遊戲表現持續良好，《Ｄｅｌｔａ　
Ｆｏｒｃｅ》有潛力成為新的經典遊戲。
　
＊關於公司ＡＩ動態及宏觀展望＊
　
　　雖然短期業績因投資而波動，市場續看好ＡＩ可為騰訊帶來長遠且顯著效果，可憧憬騰訊或
將介紹ＡＩ模型最新進展或更新，例如「混元」３Ｄ世界模型及「元寶」新功能。市場亦將關注
廣告收入趨勢、小微店業務更新、人工智能收入貢獻、支付交易活動及「反內捲」下的宏觀經濟
展望。不過，後市公司與美國相關風險仍存，繼年初被美國防部列黑名單後，上月底Ｓｏｎｙ則
在美起訴騰訊新遊戲《荒野起源》抄襲其《地平線》系列。
　
　　回購方面，滙豐研究表示，騰訊在２０２５年計劃回購至少８００億港元股份，今年至今已
回購４００億港元；２０２５年將派發４１０億港元股息。市場亦將關注公司回購指引。