《外資精點》大華繼顯降港交所目標價６％，料首季盈利穩健籲買入

　　《經濟通通訊社１６日專訊》大華繼顯最新研究報告預測港交所（００３８８）首季純利按
年增加３６﹒３％，主要因ＡＩ熱潮帶動日均成交急增，維持該股「買入」評級，但下調其盈利
預測，目標價由４１８元降至３９４元，減幅約５﹒７％。
　
　　雖然關稅戰後，港股成交大增，但大華繼顯相信，高企的港股流轉率（ｖｅｌｏｃｉｔｙ）
將無以為繼，隨著避險情緒升溫，日均成交會逐步下降，而港交所股價近日調整後，估值不高，
維持「買入」評級。
　
　　大華繼顯估計，港交所首季核心收入按年增加４９％，但總收入只升３１％，主要因為利率
向下及降低保證金要求令淨投資收入減少（－１９﹒１％）。預期港交所ＥＢＩＴＤＡ按年增加
４０％，但有效稅率會由三年平均的１２％提高至超過１５％。
　
　　考慮到年初至今港股日均成交額增至２５５０億元，大華繼顯已將港股２０２５年日均成交
預測上調至１８１０億元，計及投資收入減少及有效稅率上升後，將港交所２０２５年盈利預測
調升４﹒２％，但２０２６年及２０２７年預測分別調低３﹒７％及１％。（ｃｌ）
　
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