聯想上季盈利翻倍惟毛利率收窄，股價曾插逾半成仍可吼？

　　《經濟通通訊社１４日專訊》聯想集團（００９９２）公布業績，截至６月底止首財季盈利
按年增１０８％至約５億美元，收入升２２％至逾１８８億美元，創有史以來最高第一季度收入
，惟毛利率下降１﹒９百分點至１４﹒７％。聯想此前累積升幅不少，績前亦已連升幾日，股價
今早趁消息出貨，最多跌逾半成，是否仍可吸納？　
　
＊首財季盈利按年增１０８％收入升２２％，毛利率降至１４﹒７％＊
　
　　聯想集團公布截至２０２５年６月底止首財季業績，按香港財務報告準則計算，權益持有人
應佔溢利按年增長１０８％至５﹒０５億美元，每股盈利４﹒１２美仙。期內收入按年升２２％
至１８８﹒３億美元，創有史以來最高第一季度收入，並超越了此前在疫情期間所刷新的高點；
毛利率則下降１﹒９百分點至１４﹒７％，主要由於產品組合變化和基礎設施方案業務集團較低
的利潤率所致。
　
　　在首財季，包括個人電腦、平板電腦、智能手機及其他智能設備業務在內的智能設備業務集
團收入１３４﹒５９億美元，按年升１７﹒８４％；經營溢利９﹒５億美元，升１４﹒７３％。
根據ＩＤＣ報告，智能設備業務集團在穩步復甦的市場中進一步鞏固其全球領導地位，以
２４﹒６％的全球個人電腦市場份額創下新高，較去年同期提升１﹒７個百分點。
　
　　另首財季基礎設施方案業務集團收入按年升３５﹒７７％至４２﹒９億美元，經營虧損擴至
８５５２萬美元，去年同期虧損３７２７﹒４萬美元。方案服務業務集團收入２２﹒５８億美元
，按年升１９﹒７５％；經營溢利５﹒０１億美元，升２６﹒４３％。以區域劃分，亞太（不含
中國）收入升３９％，中國市場回復雙位數增長３６％，美洲增１４％，歐洲－中東－非洲增
９％。
　
＊聯想：ＡＩ基礎設施業務實現強勁增長，中美關稅暫停屬積極形勢＊
　
　　聯想集團董事長兼ＣＥＯ楊元慶表示，儘管中美科技緊張局勢持續，聯想在中國的第一財季
人工智能基礎設施業務仍實現強勁增長。中美關稅暫停對公司業務而言是積極的形勢。聯想集團
第一季度ＰＣ銷售額中，有三分之一來自ＡＩ　ＰＣ。公司個人電腦銷量增長快於市場。ＡＩ　
ＰＣ和Ｗｉｎｄｏｗｓ　１１遷移推動了１５個季度以來最快的個人電腦銷售增長。
　
　　展望未來，集團續推進「由３Ｓ邁向人工智能雙胞胎」戰略，強化混合式人工智能優勢集框
架，推動「一體多端」策略，並通過端－邊－雲架構提供跨平台人工智能解決方案，維持長期增
長及股東回報。
　
＊林家亨：收益仍有增長股價下跌空間不大，惟美關稅仍存不確定性＊
　
　　國農證券董事總經理林家亨於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，要留意聯想
在本會計年度有個股權發放，故有些資產性提升納入報表內，雖然收益創了紀錄新高，但毛利率
卻下跌。其實聯想以往電腦方面毛利率一般較低，因其定價比外國很多同級牌子低，故其產品受
很多消費者歡迎，惟由於定價低，毛利率表現不突出，但因收益仍有增長，每股盈利可由上年
１﹒９２元增至現時３﹒６５元，估計未來派息仍有機會增加。
　
　　不過，林家亨指，聯想股價已足足升了個半月，料再升空間不多，但下跌空間也不太大，現
時市盈率逾１２倍，由於盈利增加會再稍為降低，相信風險不大，惟昨日已升破保歷加通道頂線
，若想買入最好等一等。事實上，其股價由４月時約８元升上來，已升了逾４０％，若有貨也宜
分階段食胡。如沒有任何事情發生，回至保歷加通道中軸線１０﹒０５元可買入，但中美仍在進
行貿易談判，對中國及香港電腦公司貨品出口美國，會否免關稅或徵重稅完全未知，存在不確定
性。
　
　　聯想半日跌３﹒５６％收報１１﹒１１元，最多曾跌５﹒３８％至１０﹒９元，成交
１４﹒９２億元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組、李崇偉　整理：李崇偉