《外資精點》美銀證券升恒地評級至買入，稱更能受惠利率下行紅利

　　《經濟通通訊社９日專訊》美銀證券發表研究報告指，恒地目前估值對應７﹒９％股息率，
相比香港開發商平均５﹒４％具吸引力。若一個月港元銀行同業拆息（ＨＩＢＯＲ）長期維持
２％水平，預計投資需求將回升，而恒地產品主要針對投資者。該公司高達４２％的淨負債率亦
使其更能受惠浮動利率下行。該行對恒地評級由「中性」上調至「買入」，目標價２６﹒７元。
　
　　報告指出，恒地２０２５財年在港住宅銷售管道達１８０萬平方呎，包括衛城道８號項目，
該行預測該項目毛利率達４５％，及旺角、紅磡市區重建項目。估算其２０２５年預測總資產價
值（ＧＡＶ）中１９％來自香港住宅開發，比重為同業最高。
　
　　另外，該公司有五宗原址換地申請，涉及２７３萬平方呎地皮，部分地塊若未能轉住宅用途
可能被政府收回。雖然收回時點未明，但相信可通過出售非核心資產填補現金流缺口。該行上調
恒地２０２５－２７年核心盈利預測２％，以反映利息成本下降。（ｋｌ）
　
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