《外資精點》大摩：美國關稅對泡泡瑪特影響有限，目標價382元

　　大摩發表研究報告指出，基於今年以來中美貿易談判的進展，預計美國關稅對泡泡瑪特(09992)的影響有限。報告指出，即使美國對中國玩具徵收更高關稅，亦不會改變公司的競爭優勢，因為約75%至80%的美國玩具進口來自中國。

　　該行表示，公司此前已有計劃將絕大部分銷往美國的商品轉移至越南生產，但由於貿易緊張局勢緩和而推遲。根據公司早前的表示，如有需要，轉移供應鏈需時4至6個月，但越南的生產效率將低於中國。

　　大摩分析，若美國自11月1日起對中國玩具徵收約130%關稅，而公司不調整價格的情況下，預計對2025年盈利的影響約1%。該行指出，美國是知識產權產品的重要市場，泡泡瑪特在當地享有強大的消費者吸引力，且直接競爭有限。大摩認為，即使最終實施擬議的關稅，亦不會改變這一動態。公司早前在供應鏈和關稅緩解方面表現良好，這些都增強了該行對公司基本面保持穩健的信心。

　　大摩給予泡泡瑪特「優於大市」評級，目標價382港元。

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《經濟通通訊社13日專訊》