【季結－長牛慢行】料阿里騰訊第四季維持增長，新能源車內捲前景不看好

　　第三季內京東對決美團大戰尤為市場觸目，阿里巴巴旗下餓了麼同樣參戰，期間阿里AI發展更受期待，利好消息接腫而來，與英偉達合作更引發北水追捧狂熱，炒起股價至逼近180元關口。期間零售業務規模較細的騰訊股價波動較細，但依然與大市同步穩步攀升，季內升幅亦超過三成。

　　艾德金融執行董事陳政深向《經濟通通訊社》表示，對阿里看法並不負面，只是其業務結構中，不少收入來自電商及生活服務等板塊，這些板塊不是面對競爭激烈，就是處於燒錢階段，這難免讓投資者有所顧慮，但同時阿里雲與AI布局仍能帶來一定的憧憬。至於騰訊，其遊戲業務暫時未見明顯政策風險，行業競爭亦不如其他行業內捲嚴重，因此在科技板塊中，兩大巨頭均值得看好，但騰訊略勝一籌。

*內地對阿里和英偉達合作持無顧慮，阿里騰訊第四季業績看俏*

　　阿里雲與英偉達在物理AI領域達成合作，阿里雲人工智能平台PAI將集成英偉達Physical AI軟件，將為企業用戶提供數據預處理，仿真數據生成，模型訓練評估，機器人強化學習，仿真測試等全鏈路平台服務，進一步縮短具身智能、輔助駕駛等應用的開發周期。阿里巴巴是首個支援英偉達physical AI平台的雲端供應商，這有助阿里巴巴大幅強化在人工智能上的發展。

　　陳政深坦言，在科技產業中，內地不會因為阿里和英偉達合作而有所顧慮，英偉達於未來三年仍是AI晶片不可或缺的參與者。這也證實了華爾街對阿里巴巴的前景普遍持正面看法的原因。

　　他表示騰訊和阿里業績有機會第四季好過第三季，在目標價上，他給騰訊的目標價是720元，而阿里目標價則為185元。其他科技股中，其次比較看好是優必選(09880)，畢竟是全球極少數具備完整人形機器人技術能力的公司，短期內有一定投資價值。而百度(09888)和商湯(00020)波動率較高，因此不建議投資者入注。

*譚朗蔚：新能源車競爭激烈，看淡行業第四季表現*

　　內地新能源車銷量今年維持高速增長，數據顯示，8月份，新能源車佔新車總銷量比例高達45.5%。1至8月份新能源車銷量962萬輛，按年升36.7%。不過，單計8月份，新能源車銷量139.5萬輛，按年升26.8%。

　　富昌金融集團聯席董事譚朗蔚向《經濟通通訊社》表示，，內地汽車行業面臨內捲、供過於求、毛利下跌等問題。此外，歐美推出反制措施，原本部分車企期望透過增加出口，舒緩本地需求放緩的情況或有變。雖然新能源車銷售增長比傳統油車大，但亦無可避免要面對行業的激烈競爭。作為新能源車「世一」的比亞迪(01211)早前下調全年銷售目標，由三月份預測的550萬輛，降至460萬輛。比亞迪股價近期走軟，譚朗蔚指，比亞迪股價弱勢與近日報道股神巴菲特持有的巴郡清倉比亞迪股份消息無關，比亞迪股價自5月創新高後已經持續下跌了一段時間。事實上，巴郡自今年3月後便不再持有比亞迪股份。

　　比亞迪作為新能源車企龍頭，股價下跌兼下調全年銷售目標，其他車企的壓力可想而知。在汽車新勢力之中，理想(02015)去年成功扭虧為盈。小鵬汽車(09868)雖然今年上半年仍錄得虧損，但第二季虧損大幅縮窄至4.78億人民幣，集團並預告第三季度收入將大幅上升，市場亦預期小鵬扭虧之路不遠。而同為汽車新勢力的蔚來(09866)中期虧損則繼續擴大，蔚來今年兩次抽水，先後在3月籌40.3億元及在9月籌78.8億元，壓力可想而知。譚朗蔚指，芸芸車企其中，零跑(09863)的表現無疑相對較好。零跑上半年銷售額按年升1.74倍至242億人幣，並且首次扭虧為盈，上半年首賺3303萬人民幣，半年業績讓人刮目相看。儘管譚朗蔚普遍看淡車企前景，但仍看好零跑前景相對優於同行。

　　至於上周在港交所掛牌的另一車企奇瑞汽車(09973)，雖然招股時，香港公開發售部分獲得逾300倍超額認購，首掛當天股價曾高見34.98元，但高位缺乏承接，收市更回落至31.92元，僅比上市價30.75元高3.8%。譚朗蔚指，奇瑞基本面並不特別吸引之處，而且市場車股選擇多，難以吸引投資者。此外，奇瑞並沒有公布中期業績，雖然首季業績表現不錯，但難以期望餘下幾個季度的業績能維持過往幾年的高速增長。

　　譚朗蔚認為，各大車企在第四季必然全力出擊。但要在競爭激烈的車市中突圍而出，除了推陳出新之外，預料減價促銷在所難免。相對於傳統油車，新能源車銷售增長空間較大，但在內捲持續的環境下，無可避免要面臨毛利下降的壓力。因此，對新能源車第四季整體表現看得相對較淡。
《經濟通通訊社記者佘詩偉、羅嘉儀30日報道》