《匯海威言》美國於上周五（１日）晚公布的７月就業報告爆冷地遠遜預期，顯著提升了市
場對９月減息的預期。數據公布後，美元急挫，金價和非美貨幣強勢上揚，美股三大指數亦同步
下跌，反映市場對經濟前景的擔憂。展望本周，美元料將延續跌勢，金價有望持續走高。美國聯
儲局本周將有兩位官員發表講話，市場高度關注他們的言論會否釋放鴿派訊號，進一步提升減息
預期。
美國於上周五晚公布７月一系列就業數據，其中最受市場關注的非農業新增職位表現遠遜預
期。市場原預測新增職位為１０﹒６萬個，實際僅錄得７﹒３萬個，顯示勞動市場明顯降溫。同
時令市場震驚的是，６月非農前值由原先的１４﹒７萬個大幅下修至僅１﹒４萬個，已是連續第
二個月遭遇大幅下修，凸顯美國就業動能疲弱。
受此影響，９月聯儲局減息機率飆升至８０﹒３％，相比一周前的６１﹒９％顯著上升。數
據公布後，美元指數急挫，從接近１００水平一度跌至９８﹒６１，最終收報９９﹒０２。黃金
與非美貨幣強勢反彈，現貨金價當晚暴漲近７２美元，收於每盎司３３６２美元，為全周最高位
。
市場反應劇烈，主因非農數據被視為衡量美國經濟強弱的關鍵指標之一，而且具前瞻性。至
於９月是否真的會減息，本周四（７日）將有兩位聯儲局官員發表演說，分別是戴利
（Ｄａｌｙ）於００：４５，以及博斯蒂克（Ｂｏｌｓｔｉｃ）於２２：００，市場高度關注他
們的言論會否釋放鴿派訊號，進一步影響利率預期與資產價格走勢。聯儲局在「救經濟」減息與
「控通脹」不減息之間面臨兩難抉擇，聯儲局未來的利率傾向，其官員的發言將給市場重大啟示
。此外，特朗普的新關稅政策將於周四正式生效，涵蓋多達６９個國家及地區，在新關稅政策正
式生效前，市場密切關注特朗普會否對部分主要貿易夥伴進一步改動稅率。鑑於其過往政策風格
多變，臨時改動並非罕見，市場已多次領教其「落實了又改」的策略。
其他美國就業數據結果如下：
－失業率結果是４﹒２％，符合預測，前值是４﹒１％。
－平均時薪結果是０﹒３％，符合預測，前值是０﹒２％。
聯儲局人事變動可能進一步推升市場對９月減息的預期，加速美元下跌。
在就業數據公布後，聯儲局宣布理事阿德里安娜．庫格勒（Ａｄｒｉａｎａ
Ｋｕｇｌｅｒ）將提前辭職，預計於８月８日正式離任。市場普遍預期，特朗普將提名一位立場
偏向寬鬆的候選人接任，此舉或將影響聯儲局內部的政策協調性，並對美元中長期走勢構成壓力
。
若新任理事支持減息，將強化市場對美元長期走弱的預期。因此，本周市場將密切關注特朗
普會否公布人選，以及該人選的貨幣政策立場。
＊黃金技術分析＊
受上周五美國就業數據疲弱影響，美元本周料將延續弱勢，支撐現貨金走勢。預計金價將持
續上行，有望突破每盎司３４００美元。
目前金價上方阻力位如下：
３４０１美元：７月２１日高位，為短期關鍵阻力。
３４５１美元：６月１６日高位，突破後將進一步打開上行空間。
３５００美元：歷史高位，若金價延續升勢，將再度挑戰此水平。
下方重要支撐位：
３２６８美元：７月３０日低位，亦為敏感三角形形態的底部支撐水平，具關鍵技術意義。
《博威環球業務部及市場分析部主管 毛偉廉》
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