《運籌帷幄》現時本欄中線與長線的股票投資組合實際持貨量分別為５０％和６５％，局勢
則分別屬於偏好和顯著向好。美國７月份消費物價指數公布前，港股市況平靜，顯示好淡雙方均
看不通後市。若數據公布顯示美國通脹升溫，即證明過去四個多月總統特朗普發動的關稅戰對經
濟的利淡影響開始浮現，聯儲局有理由繼續不減息。但若其後公布的經濟數據顯示經濟增長放緩
，便會成為特朗普再度催促聯儲局減息的藉口。
最怕是經濟未能回復增長，通脹卻因減息而加劇，出現滯漲的情況。由此可見，聯儲局近來
一直遲遲不肯減息，實因有所顧慮。應先壓抑通脹，還是先刺激經濟，從來都屬於兩個經濟學派
的不同取向。先減息，會刺激通脹；先加息，則會打擊經濟。因此聯儲局必須小心處事，並於適
當時候才採取行動，不應受特朗普沒有經過深思熟慮的要求所影響。本欄認為，美國步入經濟衰
退，甚至出現滯脹的機會不大，因科技業仍會急速發展，反而通脹加劇更值得提防。《經濟通及
交易通首席顧問 梁業豪》（網站：ｗｗｗ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）
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