解讀
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人民銀行於2025年9月25日開展6000億元MLF操作，淨投放3000億元，連續七個月增量續做，疊加逆回購後9月中期流動性淨投放總額達6000億元，與8月規模持平。
事實要點：
▷ 9月MLF操作6000億元（到期3000億元，淨投放3000億元）
▷ 連續七個月增量續做MLF（2025年3月起）
▷ 9月中期流動性淨投放總額6000億元（含逆回購3000億元）
▷ 9月淨投放規模與8月持平（均為6000億元）
人民銀行昨預告，將於今日開展6000億元(人民幣．下同)MLF（中期借貸便利）操作。由於本月MLF到期量為3000億元，即人行本月透過MLF淨投放3000億元，連續七個月增量續做。疊加此前的3000億元買斷式逆回購，9月中期流動性淨投放總額達6000億元，與8月規模持平，淨投放力度持續處於較高水平。
《上海證券報》引述東方金誠首席宏觀分析師王青分析，這背後有三方面原因。其一是現階段處於政府債券持續發行高峰期，同時監管層也在引導金融機構加大信貸投放力度，人行持續注入中期流動性，有助於政府債券順利發行，同時更好滿足企業和居民的信貸融資需求。
其二是受「反內捲」政策牽動市場預期及股市走強等因素影響，近期中長端市場利率普遍上行，銀行體系流動性有所收緊。人行通過MLF等政策工具加大資金投放，有助於穩定市場預期，保持市場流動性充裕。其三是人行持續實施中期流動性淨投放，也在釋放數量型貨幣政策工具持續加力的政策信號，表明貨幣政策延續支持性立場。
*料年內仍可能降準，並適時恢復國債買賣*
王青預計，第四季度數量型貨幣政策工具會進一步發力，人行有可能實施新一輪降準，並適時恢復國債買賣。同時，人行還將綜合運用買斷式逆回購和MLF操作，持續向市場注入中期流動性，「這意味著年底前市場流動性將繼續處於較為穩定的充裕狀態，市場利率上行空間不大」。
《經濟通通訊社25日專訊》
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