《外資精點》大摩首予寧德時代Ｈ股增持評級，料盈利複合年增兩成

　　《經濟通通訊社２５日專訊》摩根士丹利表示，寧德時代（０３７５０）有望解鎖更多研發
潛力，開發新能源解決方案，並成為ＡＩ賦能者，預計公司未來三年盈利年複合增長率將超過
２０％。該行給予寧德時代Ｈ股首次評級為「增持」，目標價３９０港元，列為新首選股，Ａ股
目標價為３５５元人民幣。
　
　　報告指，公司以技術升級驅動商業模式，提升回報率，其第二代鈉電池和無陽極技術有望在
三年內引發新一輪行業變革，後續還將推出固態電池。
　
　　大摩指，考慮到寧德時代約七成國內業務集中在中國高端電動車市場及其在歐洲的業務布局
，比亞迪（０１２１１）（深：００２５９４）激進的電動車定價策略對其利潤率的影響應相對
有限。寧德時代的電池技術正從汽車領域擴展到人工智能領域，從長遠來看，這可能會使電池整
體潛在市場（ＴＡＭ）增加一倍。
　
　　報告指，下行風險包括地緣政治緊張局勢、比亞迪的競爭以及中國小型電池製造商的潛在崛
起。（ｂｉ）
　
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