《外資精點》花旗：小鵬汽車上季利潤率略勝預期，籲買入

　　《經濟通通訊社１９日專訊》花旗發表研究報告指，小鵬汽車（０９８６８）去年第四季利
潤率略勝預期，而毛利率亦略高市場預期，小鵬汽車預計今年首季整體毛利率將較按季改善，該
行認為主要是由２０２５年上半年成本較２０２４年下半年有所下降；收入結構發生變化，第一
季非汽車收入按季增長更穩定，帶來上行空間，予美股目標價２９元及「買入」評級。
　
　　該行表示，整體而言，小鵬汽車預計２０２５財年的研發費用約為８５億元人民幣，估計約
佔收入的１１－１２％，而銷售、一般及行政費用佔收入的比例也將按年適度下降。（ｂｎ）
　
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