《外資精點》大摩調高泡泡瑪特目標價，最牛見２７３元

　　《經濟通通訊社１５日專訊》摩根士丹利研究報告指出，泡泡瑪特（０９９９２）
Ｌａｂｕｂｕ第三代產品全球熱銷（尤其美國市場）超預期，該行料該動能將加速推進２０２５
－２６年美國及全球門店擴張，成為核心增長引擎。銷售強勁同時帶動營運槓桿效益提升。該行
予泡泡瑪特「增持」評級，並將目標價由２０４元上調至２２４元，同時將最牛目標價由２４３
元上調至２７３元，最熊目標價由８５元調高至９７元。
　
　　另外，泡泡瑪特越南供應鏈建設進度超預期，公司透露２０２５年第三季前將實現美國商品
主要經越南運輸，疊加中美貿易緊張局勢緩解，關稅對利潤率的負面影響將低於先前預估。
　
　　該行指出，美國新品１２－２７％的提價策略獲市場良好接受。隨著關稅影響減弱，漲價策
略將在中長期提升美國市場利潤率。
　
　　該行表示，將泡泡瑪特２０２５－２７年銷售及調整後淨利預測上調５－９％。２０２５、
２０２６及２０２７財年每股盈利預測分別調升８﹒６％、８﹒３％及７﹒５％，維持目標市盈
率估值不變，預期２０２５年銷售與調整後淨利將實現９８％與１１４％的按年增長。（ｋｌ）
　
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