《股壇解碼－戴名》美經濟暫難見放緩，百勝中國預知未來？

　　《股壇解碼》美國上周首次申請失業救濟人數輕微增加，數據顯示就業機會正在減弱，但勞
動市場基本上保持穩定。美國勞工部表示截至８月２日當周的首次申請失業救濟金的人數經季節
性調整後達到２２﹒６萬人，較之前增加７０００人，連續第二周增加並創下４周新高。
　
　　迪士尼（ＵＳ﹒ＤＩＳ）第三財季獲利超出預期，主要得益於串流媒體業務的成長以及主題
樂園消費者支出增加，但營收略低於市場預期。
　
　　Ｕｂｅｒ（ＵＳ﹒ＵＢＥＲ）第二季營收出乎市場預期，上季營收較去年同期增長１８％，
總預訂量成長１７％。管理層表示，目前還沒有看到消費者消費疲軟的跡象，無疑令市場減輕對
美國經濟衰退的預期。
　
＊穩佔上風＊
　
　　英國央行８月７日決定下調利率四分之一厘，且創下經過兩輪投票才達成決議的首例。英國
央行自去年８月來已經第五度降息，但經濟數據並沒有出現明顯經濟增長的表現，相反英國現在
正一步一步走向滯脹的邊緣。
　
　　印度雖然面臨美國加徵５０％關稅的不明朗前景，但市場仍然看好ｉＰｈｏｎｅ可以獲得豁
免繼續生產，畢竟印度現在已成為新一輪的世界工廠，以ｉＰｈｏｎｅ的產量需求來說，要找一
個地方承接大量產能的話，印度已經是除中國以外的不二之選。儘管美國可能大幅提高關稅，相
信蘋果（ＵＳ﹒ＡＡＰＬ）還是有機會左右大局，投資者勿過早小看印度經濟的未來增長。
　
＊留有一手＊
　
　　中芯（００９８１）第二季獲利下跌近兩成，同時對第三季業績展望亦趨向保守，相信業績
短期內會受中美科技制裁影響而出現明顯倒退，後市走勢中性偏負面。
　
　　美國總統特朗普雖然對巴西進口商品開徵高達５０％的關稅，但很多巴西商品獲得豁免，加
上巴西與中國日益緊密的貿易關係為中國提供了穩定的支援，亦替巴西紓緩了對美國的經濟倚靠
，從巴西與中國的貿易關係呈現強勁增長就可見一斑。既然中國已經開始從制裁中找到依靠，在
沒有後顧之憂的背景下，中美貿易談判將更加難達共識。
　
＊冷眼旁觀＊
　
　　恒指期權認沽比例５４：４６，牛熊證街貨比例６６：３４，牛證重倉位在２４３００點附
近，重倉位較上周輕微上升，相信是有部分散戶博反彈所致。熊證重倉位維持在２５３００點附
近，即上周推算的上方阻力位２５２０７點附近，向下支持位在２４３８８點附近。港匯依然軟
弱無力，散戶還是先袖手旁觀，謀定而動。
　
＊股票簡評＊
　
　　百勝中國（０９９８７）主要在中國大陸經營餐廳業務，旗下主力餐飲品牌包括肯德基與必
勝客（透過獨家經營和授權經營權）等，從百勝中國第二季度財報中可以觀察到幾個潛在的風險
和已浮現的挑戰。
　
　　首先是匯率波動風險，財報特別提到外匯影響，雖然本季度整體收入和營業利潤均有增長，
但匯率問題仍然是集團的潛在風險之一；另一項是集團過分依賴數字化和外賣平台的模式，集團
計劃在２０２６年前將持續擴張至更多城市地方和達到兩萬家門店的目標，這種急速擴張必定會
帶來管理和資本壓力。工資上升影響公司的營運成本和盈利能力，而中美貿易關係變化可能對集
團的供應鏈、營運成本和市場需求產生明顯影響，但是財報中包含大量預估性聲明，如未來的增
長目標、資本回報計劃等，這些聲明都建基於當前評估和假設，但實際結果可能因各種不可預見
的因素而出現天壤之別。
　
　　百勝中國雖然在第二季度表現良好，但仍面臨多方面的不確定性和市場挑戰，管理層能否做
到有效管控這些風險，以確保長期穩健發展？國內消費市道仍然低迷，也是百勝中國的致命傷。
股價初步支持位在３００元附近，有貨在手宜先沽貨離場。《資深市場人士　戴名》
　
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