《外資精點》瑞銀︰寫字樓改建學生宿舍利好香港置地、太地及信置

　　《經濟通通訊社２３日專訊》瑞銀研究報告指出，發展局於６月２０日向立法會提交文件，
建議擴大酒店定義，納入學生宿舍。該行指出，寫字樓改建可能主要發生在Ｂ或Ｃ級寫字樓，而
非Ａ級寫字樓。因此未必能夠直接惠及該行覆蓋範圍內的寫字樓業主，但Ｂ級寫字樓空置率因改
建而下降，可能對Ａ級寫字樓產生正面的外溢效應。對股票的影響方面，可能利好香港置地、太
古地產（０１９７２）、太古（０００１９）、信置（０００８３）；惟對住宅發展商則可能略
為不利。
　
　　報告指出，香港住宅存量為寫字樓存量的５－６倍，因此寫字樓改建學生宿舍對寫字樓市場
的影響可能大於住宅市場。根據差餉物業估價署數據，截至２０２４年底，寫字樓總存量為
１﹒４３億平方呎，空置率１６﹒３％，即２３３０萬平方呎空置存量。假設每單位淨面積
４５０平方呎，效率比率８５％，非本地學生２﹒３萬個單位的住房需求意味１２２０萬平方呎
的潛在改建需求，超過空置寫字樓存量的５０％。
　
　　報告說，並非所有寫字樓均適合改建學生宿舍，改建需考慮樓面設計、位置、住宅與寫字樓
租金差異及翻新成本。以紅磡為例，Ｂ級寫字樓及住宅租金分別約為每平方呎２０元╱月及６０
元╱月，翻新成本為每平方呎１０００元。租金差異意味翻新成本的回收期為２﹒１年。
（ｋｌ）
　
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