【收窄價差】港股收窄買賣價差屬短線炒家福音，但非升市法寶

　　《經濟通通訊社汪澤妍１日報道》港交所（００３８８）將於下周一（４日）起實施第一階
段下調香港證券市場股票最低上落價位，針對股票、ＲＥＩＴｓ等，下調幅度達５０％至６０％
。分析人士表示，下調最低上落價位意味著買賣價差收窄，有助提升流動性並降低每次交易的「
入場門檻」和成本，尤其利於短線炒家從極小的價格波動中捕捉利潤，惟升幅亦變慢。
　
＊港交所下調最低上落價位５０％至６０％＊
　
　　港交所實施第一階段下調香港證券市場股票最低上落價位，本次調整適用於股票、房地產投
資信託基金（ＲＥＩＴｓ）及所有其他適用證券，但不包括交易所買賣產品（ＥＴＰｓ）、債券
、交易所買賣期權（ＥＴＯｓ）及結構性產品，在檢討第一階段的實施情況後，預期港交所將於
２０２６年年中推出第二階段。
　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　價位表變更一覽
　　　階段　　　　價格範圍　　　　原最低上落價位　新最低上落價位　下調幅度
　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
　　第一階段　　１０元至２０元　　０﹒０２０元　　０﹒０１０元　　５０％　
　　第一階段　　２０元至５０元　　０﹒０５０元　　０﹒０２０元　　６０％　
　　第二階段　　０﹒５元至１０元　０﹒０１０元　　０﹒００５元　　５０％　
　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
　
　　最低上落價位是證券交易中買盤和賣盤的最小差額，也是股價波動的最小單位。假設某隻股
票的最低上落價位為０﹒０２元，買家出價５０元，而賣方開價５０﹒０２元。由於買賣雙方叫
價無法匹配，急於成交的一方需讓步，意味著買方需多付或賣方要少收０﹒０２元，這０﹒０２
元便是投資者在交易中所成本的隱性交易成本。
　
　　港交所表示，調整最低上落價位，有望降低交易成本；使交易更有效率，令訂單將更易在預
期價格內成交；優化價格發現，讓交易價格能更貼近股票的實際價值等。
　
＊麥嘉嘉：炒家可捕捉微波幅行情，止賺止蝕更靈活＊
　
　　永豐金證券（亞洲）金融商品交易部主管及研究部主管麥嘉嘉向《經濟通通訊社》表示，該
措施將直接影響投資者成交成本和操作策略。對投資者而言，下調最低上落價位意味著買賣價差
收窄，有助提升流動性並降低每次交易的入場門檻和成本。尤其是短線、超短線炒家或高頻操作
人士，捕捉細微價差的機會將大增。以往一跳價距可能是０﹒０２元，調整後細股只需０﹒０１
元，使止賺止蝕更靈活，微波幅行情也有盈利空間。
　
　　她進一步指出，短線和超短線交易者可用更接近市價的競價單逐格掛盤搶進搶出，交易成本
的降低和流動性的提升，意味可以執行更精細、更頻繁的交易策略，從極小的價格波動中捕捉利
潤。市場初期可能出現報價更趨密集，有利股票流通量，但需留意突發消息時「跳ｇａｐｓ」情
況是否更頻繁。
　
　　至於新措施對長線投資者則影響較小，影響關鍵在於交易策略和成本管理。而對於大市來講
下調後可提升股票整體流動性，有望帶動更多資金和投資參與。
　
＊聶振邦：下跌時方便止蝕，惟升幅更慢＊
　
　　博威環球資產管理金融首席分析師聶振邦亦提到，收窄價差可降低投資者的買賣成本，從而
增加交易量。他解釋，對於短線投資者來說，這個措施最大的好處是因價差縮小，股價下跌時更
方便止蝕，但反過來說，意味著升幅更慢，原本跳一個價位的升幅以後需要兩個價位才能彌補。