避險需求提振金價，紫金分拆國際業務上市看高一線？

　　《經濟通通訊社２日專訊》美國參議院通過總統特朗普支持的「大而美」法案，市場擔心該
法案將使美國財政赤字暴增，另美國關稅暫緩期將於７月９日屆滿，特朗普表示不會延長貿易談
判限期，市場避險情緒升溫，加上美元持續走弱，金價終止近兩周跌勢，連續第二日錄得顯著升
幅，現貨金價昨日一度抽高１﹒６６％，高見每盎司３３５８美元，紐約期金亦升１﹒３４％，
至３３５２﹒４１美元。金礦股今日普遍造好，其中紫金礦業（０２８９９）擬分拆已整合了除
中國以外所有黃金礦山資產的紫金黃金國際於主板上市，股價曾飆逾半成，或可看高一線？
　
＊美參議院通過特朗普大而美法案，分析：或令國債增逾３萬億美元＊
　
　　特朗普視為第二任期立法核心的稅改與預算法案（又稱大而美法案），昨日經過逾２４小時
激烈辯論後，於參議院以５０比５０平票陷僵局，最後由兼任參議院議長的副總統萬斯投下關鍵
一票，才險勝過關。該法案將４﹒５萬億美元減稅與１﹒２萬億美元減支措施合為一體，現已送
交眾議院進行最終表決，特朗普要求國會於７月４日前完成立法，但由於黨內對預算赤字、社會
開支削減等分歧猶存，外界預計通過時間或需延後。
　
　　Ｍａｒｅｘ分析員Ｅｄｗａｒｄ　Ｍｅｉｒ表示，法案可能在未來１０年令美國國債增加逾
３萬億美元，債市或出現動盪，有避險資金流入金市，利好金價。
　
＊特朗普：不會延長７月９日關稅談判限期，不確定能否與日本達協議＊
　
　　另外，特朗普表示，不考慮延長７月９日的貿易談判限期，並指不確定能否於限期前與日本
達成貿易協議。他指，美日如果未能在限期達成協議，意味日本進口貨在限期過後可能須支付
３０％至５５％關稅，或者未來將公布的任何稅率。有關數字與特朗普４月２日公布對等關稅稅
率不同，當時日本的關稅是２４％。
　
　　美國財政部長貝森特則提及，美國與印度接近達成貿易協議，同時相信中國將遵守近日達成
的協議，加快稀土礦物及磁體的出口速度，惟他警告，一些國家倘在７月９日前不能與美國達成
貿易協議，可能須面對大增關稅後果。市場憂慮貿易戰再燃，也利好金價。
　
＊美經濟數據參差減息預期升溫，美匯指數維持弱勢＊
　
　　另美國將於周三及周四（３日）公布就業數據，可能影響聯儲局利率政策去向。現時美聯儲
局降息預期強烈，市場普遍預計今年９月將進入減息周期，美元資產吸引力下降。美國ＧＤＰ增
速下修、消費者信心指數大幅下滑，以及就業和消費指標均遜於預期，令經濟復甦前景蒙上陰影
。儘管部分數據如ＪＯＬＴＳ職位空缺高於預期，顯示勞動力市場仍具韌性，但整體經濟放緩及
政策不確定性仍令市場保持謹慎。
　
　　美匯指數維持弱勢，昨盤中一度觸及９６﹒３７，日內基本持平，報９６﹒７９。美元弱勢
亦利好金價，使得美元以外貨幣持有者可更便宜地購買黃金。
　
＊滙豐：金價至年底料３１００至３６００美元波動，上調今明年平均金價＊
　
　　滙豐銀行近日在一份報告指，預計今年餘下時間金價將在每盎司３１００至３６００美元之
間波動，料年底金價處每盎司３１７５美元，２０２６年年底金價跌至每盎司３０２５美元。滙
豐認為，即使金價下跌，３０００美元以上的價格也鞏固黃金作為避風港和有效分散投資工具的
地位。
　
　　滙豐亦將２０２５年平均金價的預估由每盎司３０１５美元調升至３２１５美元，２０２６
年預估由２９１５美元上調至３１２５美元，主因考慮到當前全球政治經濟風險高漲，加上各國
債務水準居高不下，有助支撐金價表現。該行指，如果金價進一步上漲至３３００美元以上，央
行黃金購買量將會放緩，如果金價回調至３０００美元左右，央行黃金購買量可能會增加。在實
體方面，估計如果金價進一步上漲至３５００美元以上，可能會導致珠寶、金幣和小金條市場的
需求下降，尤其是在印度和中國等經濟體。
　
　　花旗分析師則預期第三季金價將於３１００至３５００美元區間高位震盪，並指４月底的
３５００美元或已成短期高點，惟市場避險需求及美元弱勢仍為金價提供支撐。
　
＊紫金黃金國際提交主板上市申請，１２億美元購哈薩克金礦項目＊
　
　　值得一提，紫金礦業最新公布，建議分拆全資子公司紫金黃金國際在主板上市，紫金黃金國
際已通過其聯席保薦人向香港聯交所提交上市申請，香港聯交所已確認可進行建議分拆上市。紫
金黃金國際是紫金礦業的所有黃金礦山（除中國之外）整合而成的全球領先黃金開採公司，在中
亞、南美洲、大洋洲和非洲等黃金資源富集區持有８座黃金礦山的權益。其去年黃金銷售收入
２８﹒１億美元，按年升２９﹒８％，全年收入２９﹒９億美元，升３２﹒２％，母公司擁有人
應佔溢利４﹒８億美元，升１０８﹒９％。此前報道指，紫金黃金國際集資約１０億至２０億美
元（約７８億至１５６億港元），預期用於現有礦山的升級及建設項目，以全面提升產能。
　
　　紫金礦業近日又公布，紫金黃金國際在新加坡的全資子公司金哈礦業，擬收購
Ｃａｎｔｅｃｈ持有的哈薩克斯坦Ｒａｙｇｏｒｏｄｏｋ金礦（ＲＧ金礦）項目１００％權益。
是次交易以９月３０日為基準日，收購對價按基準日「無現金、無負債」原則定為１２億美元，
具體所需支付的收購對價，由交易各方根據基準日財務報表中現金、營運資金及有息負債等情況
據實調整。
　
＊郭家耀：長遠看好金價可買黃金ＥＴＦ，紫金具分拆概念２０元以下可吸＊
　
　　港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀指，看好金價相信都不會只看短線，美元大弱勢明顯會
持續，大家仍很關注美國國債問題，變相令不止一般散戶，連央行也繼續增持黃金，以分散風險
，在此背景下應會繼續利好黃金表現，但金礦股仍要看其產量增長，以及併購方面活動是否積極
。若想做些長遠資產配置，買黃金ＥＴＦ較簡單，始終黃金與其他風險資產相比，較適合作為避
險資產。金礦股則非單純只看金價，亦需看市場氣氛對估值影響，雖然也可以考慮，但若純為對
沖整體市場風險，並作為較長線配置，揀黃金ＥＴＦ會較佳。
　
　　不過，郭家耀亦指，紫金具分拆概念，的確可令資產價值體現出來，短期對股價有正面幫助
，尤其紫金於海外繼續有些併購行動，預計將有助其產量增長及受惠金價長遠上升，而在部署上
，最近因受較多好消息刺激，２０元以下買入會較佳，先看能否突破２２元附近阻力。
　
　　金礦股今日普遍造好，紫金礦業升２﹒７４％收報２０﹒６元，招金礦業（０１８１８）升
２﹒２１％報２０﹒８５元，山東黃金（０１７８７）升５﹒６９％報２８﹒８元，中國黃金國
際（０２０９９）升１﹒５５％報７２﹒１元，靈寶黃金（０３３３０）升０﹒９７％報
１０﹒３８元。黃金ＥＴＦ方面，ＳＰＤＲ金ＥＴＦ（０２８４０）升１﹒３％報２４１２元，
價值黃金ＥＴＦ（０３０８１）升１﹒２５％報７９﹒１８元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉