《外資精點》美銀證券料今年樓價跌５％，偏好恒地、領展、希慎

　　《經濟通通訊社１８日專訊》美銀證券研究報告指出，香港銀行同業拆息的顯著下降，引發
了香港地產板塊的估值修復。該行認為基本面的改善力度可能不足以改變資產價格的方向，加上
大多數地產股已接近２０２４年９月高位，需要新的催化劑來維持表現。該行在地產股中看好恒
地（０００１２）、領展（００８２３）、希慎興業（０００１４）。
　
　　催化劑包括，新世界（０００１７）成功續簽銀團貸款可能帶來緩解；內地投資者對高收益
的追逐興趣上升，可能是推動板塊突破交易區間的關鍵。該行平均上調目標價１２％，主要由於
淨資產價值（ＮＡＶ）上升７％及目標折讓收窄。
　
　　該行預測２０２５年第四季度１個月ＨＩＢＯＲ將保持溫和，同時維持２０２５年二手樓價
預測下跌３－５％。該行認為ＨＩＢＯＲ下降將更多推動交易量而非價格，因發展商專注去庫存
。該行預計２０２５年一手交易量將增長６％至１﹒８萬伙。隨著庫存維持兩年水平但２０２７
年竣工量預計下降，預計２０２６年樓價持平，２０２７年反彈。租金上漲仍為市場提供支撐。
　
　　該行預測２０２５年零售╱辦公室現貨租金最多下跌５％。香港零售銷售３月及４月跌幅收
窄至３％，因比較基數較低及跨境消費流失穩定，但租金續約可能仍為負數。辦公室租金跌幅可
能放緩，但高空置率仍帶來壓力。（ｋｌ）
　
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　　　　　　　股票　　　　　　　　評級　　　目標價　
　　新鴻基地產（０００１６）　　　中性　　　９２元　
　　　長江實業（０１１１３）　　　中性　　　３７元　
　　　　恒地（０００１２）　　　　買入　　３０﹒４元
　　　　信置（０００８３）　　　　中性　　８﹒５元　
　　新世界發展（０００１７）　　遜於大市　３﹒７元　
　　　九龍倉（００００４）　　　　中性　　　２５元　
　　　嘉里建設（００６８３）　　　買入　　２１﹒６元
　　　希慎興業（０００１４）　　　買入　　　１６元　
　　九龍倉置業（０１９９７）　　　買入　　　２４元　
　　　太古地產（０１９７２）　　　買入　　　２１元　
　　　恒隆地產（００１０１）　　　中性　　　７元　　
　　領展房產基金（００８２３）　　買入　　　４５元　
　　　　港鐵（０００６６）　　　遜於大市　　２４元　
　　　太古股份（０００１９）　　　買入　　８１﹒５元
　　　　長和（００００１）　　　　買入　　　５６元　
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