《外資精點》大和上調周大福目標價至１５﹒５元，維持買入評級

　　《經濟通通訊社１３日專訊》大和發表研究報告指，周大福（０１９２９）２０２５財年淨
利潤為５９億元，較該行及市場預期高出６％。派息每股０﹒５２元，派息比率為８８％，將其
目標價由１３元上調至１５﹒５元，維持「買入」評級。
　
　　報告指，周大福２０２６財年首季同店銷售有望轉正，管理層預期全年同店銷售將恢復至中
單位數正增長，與該行預期一致，而經營利潤則與去年持平。由於管理層預期２０２６財年對沖
虧損將大幅減少，周大福每股盈利可能會大幅增長。
　
　　管理層將２０２６財年定位為「高質量增長」的回歸，因為公司即將在同店銷售方面扭轉局
面，而主要系列產品的銷售繼續超出預期。例如，ＲＯＵＧＥ系列在２０２５財年（首年）產生
４０億元的零售銷售額，遠高於該行預期的３２億元。
　
　　該行上調２０２６－２７財年每股盈利預測１８－２２％，主要由於大幅削減對沖虧損，假
設金價漲幅不及過去１２個月（管理層指引約２０億元）。目標價基於２０２７財年預測每股盈
利的１８倍市盈率，並折現９個月。（ｋｌ）
　
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