《外資精點》美銀恢復覆蓋快手予「買入」評級，目標價９２元

　　《經濟通通訊社１９日專訊》美銀發表研究報告指，在中國互聯網領域中，該行視快手
（０１０２４）為出色的ＡＩ應用企業，並恢復其覆蓋，給予「買入」評級，目標價９２元。
　
　　該行看好其上行潛力及Ｋｌｉｎｇ　ＡＩ帶來的催化劑，Ｋｌｉｎｇ　ＡＩ是全球領先的專
業ＡＩ視頻生成應用。該行認為Ｋｌｉｎｇ的成功將快手的投資故事從專注於中國的短視頻平台
提升至面向全球市場的ＡＩ科技公司。
　
　　Ｋｌｉｎｇ於２０２４年６月推出，至２０２５年７月已累積超過４５００萬內容創作者及
２萬多企業用戶。貨幣化進展加速，推理層面的邊際利潤為正。得益於海外市場的顯著貢獻，其
年化收入（ＡＲＲ）截至２０２５年３月已超過１億美元。該行預計Ｋｌｉｎｇ　ＡＩ的收入將
從２０２５年的１﹒４億美元增長至２０２７年的４﹒１億美元。長期來看，Ｋｌｉｎｇ的增長
潛力巨大，目標市場為超過１０００億美元的專業視頻創作市場。
　
　　對於快手的核心業務，該行看好其廣告和電商分部均實現快於行業的增長，並受益於ＡＩ賦
能。與電商同行相比，該行看好快手更快的增長速度及更好的利潤可見度，因其未參與補貼戰。
該行預測２０２４－２７年電商總交易額（ＧＭＶ）年均複合增長率（ＣＡＧＲ）為１２％，經
調整淨利潤ＣＡＧＲ為１７％，均超越同行。該行預測其廣告收入２０２４－２７年ＣＡＧＲ為
１２％，快於廣告市場的７％。快手應用ＡＩ賦能其內容及商業生態系統，在流量、廣告表現、
廣告支出、電商商戶銷售及運營效率方面均見效益。（ｋｌ）
　
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